पूंजी बाजार की सामान्य विशेषताएं. वित्तीय पूंजी बाजार पूंजी का सार और कार्य, इसकी अवधारणा और सिद्धांत

आर्थिक सिद्धांत और व्यावसायिक व्यवहार में, "पूंजी" की अवधारणा का प्रयोग अक्सर और अस्पष्ट रूप से किया जाता है। पूंजी को पौधों और कारखानों, गोदामों और परिवहन संचार, उपकरण और उपकरण, कच्चे माल और तैयार उत्पादों, ज्ञान, मानव कौशल और वित्तीय संपत्तियों के रूप में समझा जाता है। "पूंजी" की अवधारणा विभिन्न प्रकार की वस्तुओं तक फैली हुई है, जिनकी सामान्य विशेषता आय उत्पन्न करने की क्षमता है।पूंजी मूर्त और अमूर्त संपत्तियों का भंडार है जिसका उपयोग आय उत्पन्न करने के लिए उत्पादक रूप से किया जाता है। दूसरे शब्दों में, पूंजी अधिक आर्थिक वस्तुओं के उत्पादन के उद्देश्य से बनाया गया कोई भी संसाधन है।

पूंजी के दो मुख्य रूप हैं: भौतिक (मूर्त) पूंजी और मानव पूंजी।

मानव पूंजी शिक्षा या व्यावहारिक अनुभव के माध्यम से प्राप्त व्यक्ति की शारीरिक और मानसिक क्षमताएं हैं; किसी व्यक्ति की आय उत्पन्न करने की क्षमता का माप। दूसरे शब्दों में, मानव पूंजी एक विशेष प्रकार का श्रम संसाधन है।

इस कारण से, शब्द के उचित अर्थ में पूंजी का अर्थ आमतौर पर केवल भौतिक, भौतिक कारक होता है।

भौतिक पूंजीकिसी फर्म द्वारा अपने संचालन में उपयोग की जाने वाली गैर-व्यय योग्य संपत्ति। स्थिर और परिसंचारी भौतिक पूंजी के बीच अंतर बताएं . मुख्य राजधानी- उत्पादन के साधन जो उत्पादन प्रक्रिया में बार-बार उपयोग किए जाते हैं और जैसे-जैसे वे खराब होते जाते हैं, उनका मूल्य भागों में तैयार उत्पाद में स्थानांतरित हो जाता है। इसमें शामिल हैं: भवन, संरचनाएं, मशीनें, मशीनें, उपकरण, वाहन, आदि। मूल्यह्रास निश्चित पूंजी (उदाहरण के लिए, एक कार) के मूल्य में कमी है, जो इसके उपयोग के परिणामस्वरूप या एक निश्चित अवधि के बाद (समय के साथ) होती है। टूट-फूट शारीरिक और नैतिक हो सकती है। अचल पूंजी के मूल्य के एक भाग का वार्षिक बट्टे खाते में डालना आमतौर पर कहा जाता है मूल्यह्रास।

स्थिर पूंजी कई वर्षों तक कार्य करती है और प्रतिस्थापन के अधीन होती है (प्रतिपूर्ति, ᴛ.ᴇ. घिसी-पिटी निश्चित पूंजी को बदलने की प्रक्रिया) केवल तभी जब यह शारीरिक या नैतिक रूप से खराब हो जाती है (बाद का मतलब है कि इसकी उत्पादकता के रूप में निश्चित पूंजी का मूल्यह्रास हो जाता है) सस्ता या मौलिक रूप से नई गुणवत्ता वाली मशीनरी और उपकरणों का उत्पादन शुरू होने के साथ, जो पुरानी अचल पूंजी के उपयोग को तकनीकी और आर्थिक रूप से लाभहीन बना देता है)। हर साल, अचल पूंजी का मालिक अपने उपकरण की लागत का एक निश्चित हिस्सा बट्टे खाते में डाल देता है (मूल्यह्रास शुल्क लगाता है)। उदाहरण के लिए, यदि किसी मशीन की कीमत $10,000 है और वह 10 साल तक चलती है, तो यदि उसकी लागत समान रूप से लिखी जाती है, तो वार्षिक मूल्यह्रास शुल्क $1,000 प्रति वर्ष के बराबर होगा।

कार्यशील पूंजी- उत्पादन के साधन जो एक बार उत्पादन प्रक्रिया में भाग लेते हैं और अपना मूल्य समग्र रूप से तैयार उत्पाद में स्थानांतरित करते हैं।(कार्यशील पूंजी वास्तविक संपत्ति है, जिसकी लागत पूरी तरह से एक नए उत्पाद की लागत में शामिल होती है और प्रत्येक चक्र में उत्पाद बेचने पर उद्यमी को नकद में वापस कर दी जाती है)। कार्यशील पूंजी में कच्चा माल, सामग्री, ईंधन, अर्द्ध-तैयार उत्पाद आदि शामिल हैं।

कार्यशील पूंजी एक उत्पादन चक्र के दौरान पूरी तरह से उपभोग की जाती है, और इसका मूल्य निश्चित पूंजी के विपरीत, समग्र रूप से उत्पादन लागत में शामिल होता है, जिसकी लागत भागों में लागत में शामिल होती है।

कारक बाजार में पूंजी का अर्थ भौतिक कारक और पूंजीगत सामान है। पूंजी का दूसरा पहलू उसके मौद्रिक स्वरूप से संबंधित है। वह सामान्य विभाजक जिससे किसी परिसंपत्ति के रूप में पूंजी का मूल्य कम हो जाता है, मौद्रिक पूंजी है। भौतिक और मानव पूंजी दोनों के मूल्य की गणना मौद्रिक संदर्भ में की जानी चाहिए। उत्पादन के साधनों में सन्निहित पूँजी को सामान्यतः कहा जाता है वास्तविक पूंजी.मुद्रा पूंजी या धन के रूप में पूंजी निवेश संसाधनों का प्रतिनिधित्व करती है। मुद्रा पूंजी स्वयं एक आर्थिक संसाधन नहीं है, अर्थात इसका उपयोग सीधे उत्पादन में नहीं किया जा सकता है, लेकिन इसका उपयोग उत्पादन के कारकों को खरीदने के लिए किया जा सकता है।

पूंजी बाजार की एक विशेषता यह है कि कंपनियां भौतिक पूंजी (मशीनें, उपकरण इत्यादि) की मांग नहीं करती हैं, बल्कि अस्थायी रूप से मुक्त धन की मांग करती हैं जिसे इन पूंजीगत वस्तुओं पर खर्च किया जा सकता है और फिर उनके उपयोग से लाभ का हिस्सा देकर वापस किया जा सकता है। भविष्य में। इस कारण से, पूंजी की मांग धन की मांग है। (यह उधार ली गई धनराशि (ऋण पूंजी) की मांग है), न कि केवल पैसे के लिए। विशुद्ध रूप से बाह्य रूप से, मुद्रा के रूप में धन की मांग और ऋण पूंजी की मांग एक ही बात नहीं है। व्यवसाय निवेश करने के लिए उधार ली गई धनराशि की मांग कर रहे हैं, ᴛ.ᴇ. उसे उत्पादन परिसंपत्तियों (भौतिक रूप में पूंजी) को फिर से भरने के लिए एक निश्चित राशि की आवश्यकता होती है। बेशक, घरों में भी पैसे की मांग होती है, लेकिन इस मांग की प्रकृति अलग है, क्योंकि यह उद्यमशीलता गतिविधि से संबंधित नहीं है। साथ ही, हमें यह नहीं भूलना चाहिए कि भौतिक पूंजी की मांग, उत्पादन के अन्य कारकों की तरह, एक व्युत्पन्न मांग है, ᴛ.ᴇ। यह उन वस्तुओं और सेवाओं की मांग पर निर्भर करता है जिनके उत्पादन में भौतिक पूंजी का उपयोग किया जाता है।

पूंजी बाजार कारक बाजार का एक अभिन्न अंग है। इस बाजार में, आपूर्ति और मांग के मौजूदा कानूनों की विशिष्टता किसी भी प्रकार की पूंजी के लिए मूल्य निर्धारित करना संभव बनाती है।

भौतिक पूंजी की मांग है क्योंकि यह उत्पादक है। पूंजी बाजार की एक विशेषता यह है कि कंपनियां भौतिक पूंजी (मशीनें, उपकरण इत्यादि) की मांग नहीं करती हैं, बल्कि अस्थायी रूप से मुक्त धन की मांग करती हैं जिसे इन पूंजीगत वस्तुओं पर खर्च किया जा सकता है और फिर उनके उपयोग से लाभ का हिस्सा देकर वापस किया जा सकता है। भविष्य में।

बाजार अर्थव्यवस्था में पूंजी की मांग और पूंजी की आपूर्ति के विषय कौन हैं? पूंजी की मांग का विषय व्यवसाय, उद्यमी हैं। पूंजी आपूर्ति के विषय घर-परिवार हैं।पूंजी की मांग निवेश निधि की मांग है, न कि केवल धन की। जब हम उत्पादन के कारक के रूप में पूंजी की मांग के बारे में बात करते हैं, तो हमारा मतलब पूंजी को उसके भौतिक रूप (मशीनरी, उपकरण, आदि) में प्राप्त करने के लिए आवश्यक निवेश निधि की मांग से है। दूसरे शब्दों में, पूंजी की मांग किस रूप में होगी और इस मांग की सामग्री के बीच अंतर करना महत्वपूर्ण है। विशुद्ध रूप से बाह्य रूप से, पूंजी की मांग एक निश्चित राशि की मांग के रूप में प्रकट होती है। लेकिन पैसे के रूप में पैसे की मांग और पैसे के रूप में पूंजी की मांग एक ही बात नहीं है। व्यवसाय निवेश निधि की मांग रखता है, अर्थात उसे उत्पादन परिसंपत्तियों (भौतिक रूप में पूंजी) को खरीदने के लिए एक निश्चित राशि की आवश्यकता होती है। घरों (जनसंख्या) में भी पैसे की मांग होती है, लेकिन इस मांग की प्रकृति अलग है, इसका उद्यमशीलता गतिविधि से कोई लेना-देना नहीं है।

इस कारण से, पूंजी की मांग धन की मांग है। (यह उधार ली गई धनराशि (ऋण पूंजी) की मांग है), न कि केवल पैसे के लिए।

ऋण पूंजी (नकद या उधार ली गई)- पूंजी जो एक निश्चित (ऋण) ब्याज पर अस्थायी उपयोग के लिए दी जाती है (इसे आमतौर पर ऋण या उधार कहा जाता है)।

पूंजी की मांग को रेखांकन के रूप में एक नकारात्मक ढलान वाले वक्र के रूप में दर्शाया जा सकता है। मांग की नकारात्मक ढलान को निवेश की घटती सीमांत उत्पादकता द्वारा समझाया गया है क्योंकि जुटाई गई ऋण पूंजी की मात्रा बढ़ती है। (घटते रिटर्न के कानून के अर्थ की व्याख्या इस प्रकार होनी चाहिए: एक कारक (श्रम) की अतिरिक्त लागू लागत को दूसरे कारक (भूमि) की निरंतर मात्रा के साथ जोड़ा जाता है। नतीजतन, नई अतिरिक्त लागत अतिरिक्त की एक छोटी मात्रा का उत्पादन करती है आउटपुट। उदाहरण के लिए, आपके पास एक कार्यालय है जहां आप क्लर्क काम करते हैं। समय के साथ, यदि आप परिसर का आकार बढ़ाए बिना क्लर्कों की संख्या बढ़ाते हैं, तो वे एक-दूसरे के रास्ते में आ जाएंगे और शायद लागत आय से अधिक हो जाएगी)।

ऋण पूंजी और ऋण पूंजी की आपूर्ति के लिए मांग वक्र का प्रतिच्छेदन बिंदु संतुलन ब्याज दर को दर्शाता है (र 0 ). पूंजी बाजार में संतुलन आज की वस्तुओं और सेवाओं की मात्रा और भविष्य में उनकी काल्पनिक मात्रा के बीच इष्टतम संबंध को दर्शाता है और निवेशित पूंजी की इष्टतम मात्रा को इंगित करता है (प्र0 ).

ब्याज दर संचित धन की आपूर्ति और उधार ली गई धनराशि की मांग से निर्धारित होती है। क़र्ज़ का ब्याज- एक निश्चित अवधि के दौरान पूंजी के मालिकों को उनके उधार लिए गए धन के उपयोग के लिए भुगतान की गई कीमत। ऋण ब्याज प्रति वर्ष ब्याज दर (उधार दर) का उपयोग करके व्यक्त किया जाता है। ब्याज दर- प्रति वर्ष एक उधार ली गई मौद्रिक इकाई के उपयोग के लिए भुगतान की जाने वाली आवश्यक धनराशि। ऋण ब्याज दर की गणना ऋण ब्याज के रूप में प्राप्त वार्षिक आय और प्रदान की गई मौद्रिक पूंजी (ऋण) की राशि के अनुपात के रूप में की जाती है।

आर=आर/के*100%

जहां r ऋण की ब्याज दर है, R ऋणदाता की वार्षिक आय है, K उधार दी गई धन पूंजी की राशि है।

नाममात्र और वास्तविक ब्याज दरें हैं। मामूली ब्याज दर- ऋण ब्याज दर, मुद्रास्फीति को ध्यान में रखे बिना मौजूदा विनिमय दर पर मौद्रिक इकाइयों में व्यक्त की जाती है। यह एक निश्चित अवधि के लिए उधार ली गई मुद्रा की प्रति यूनिट भुगतान की गई धनराशि है। नाममात्र दर से पता चलता है कि उधारकर्ता द्वारा ऋणदाता को चुकाई गई राशि ऋण के रूप में प्राप्त राशि से कितनी अधिक है। वास्तविक ब्याज दर- ऋण ब्याज दर, मौद्रिक इकाइयों में व्यक्त, मुद्रास्फीति के लिए समायोजित। निवेश संबंधी निर्णय लेते समय यह दर मुख्य होती है।

हालाँकि, इन दोनों अवधारणाओं के बीच अंतर यह है कि वास्तविक ब्याज दर को मुद्रास्फीति दर के अनुसार समायोजित किया जाता है। इनके बीच अंतर समझाने के लिए आइए एक उदाहरण देते हैं.
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मान लें कि नाममात्र ब्याज दर और मुद्रास्फीति दर प्रत्येक 10% हैं। यदि आप $100 उधार लेते हैं, तो आपको प्रति वर्ष $110 का भुगतान करना होगा। इसके अलावा, 10% मुद्रास्फीति के कारण, वर्ष के अंत में $110 का वास्तविक मूल्य, या क्रय शक्ति, केवल $100 होगी, मुद्रास्फीति के लिए समायोजित, यदि आप $100 उधार लेते हैं, तो वर्ष के अंत में आप $100 का भुगतान करते हैं जबकि नाममात्र ब्याज दर 10% है, वास्तविक ब्याज दर शून्य है। दूसरे शब्दों में, सामान्य ब्याज दर (10%) से मुद्रास्फीति दर (10%) घटाने पर, हम पाते हैं कि वास्तविक ब्याज दर शून्य है। उदाहरण के लिए, वास्तविक ब्याज दर मुद्रास्फीति दर को घटाकर नाममात्र दर के बराबर है।

या दूसरा उदाहरण, नाममात्र वार्षिक ब्याज दर 9% है, अपेक्षित मुद्रास्फीति दर 5% प्रति वर्ष है, वास्तविक ब्याज दर (9-5=4%) है।

आज एक रूबल का मूल्य एक वर्ष में प्राप्त होने वाले रूबल से अधिक है। क्यों? क्योंकि इस पैसे को बैंक में रखा जा सकता है, जहां इस पर ब्याज मिलना शुरू हो जाएगा। भविष्य में भुगतान की गई एक मौद्रिक इकाई का वर्तमान मूल्य आमतौर पर रियायती (या वर्तमान) मूल्य कहा जाता है।

गणितीय रूप से, इसे चक्रवृद्धि ब्याज के अनुप्रयोग के आधार पर छूट सूत्र में व्यक्त किया जाएगा। सामान्य तौर पर यह इस तरह दिखता है:

आज पैसे का मूल्य = भविष्य में पैसा / (1 + ब्याज दर)एन

यह स्पष्ट रूप से समझाने के लिए कि छूट कैसे दी जाती है, निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें।
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एक निवेशक 10% प्रति वर्ष की ब्याज दर पर बैंक जमा में निवेश करके तीन वर्षों में 15,000 डॉलर प्राप्त करना चाहता है और इस उद्देश्य के लिए जानना चाहता है कि उसे आज कितना पैसा निवेश करना चाहिए। इस प्रकार,

तीन वर्षों में $15,000 = $15,000 / (1+0.1)3 = $11,270

इसलिए, वर्तमान में, एक निवेशक के लिए $11,270 का निवेश करना बेहद महत्वपूर्ण है। आइए तुरंत कहें कि यह एक आदर्श उदाहरण है।
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हकीकत में सब कुछ कुछ अलग होगा. विशेष रूप से, कर कटौती राशि को प्रभावित करेगी। और मुद्रास्फीतिकारी प्रक्रियाएं भी स्वयं को महसूस कराएंगी।

परिशिष्ट - स्पष्टीकरण

पूंजी बाजार की एक विशेषता यह है कि जब वे उत्पादन के कारक के रूप में पूंजी की मांग या पूंजी की आपूर्ति के बारे में बात करते हैं, तो उनका मतलब पूंजीगत संपत्ति खरीदने के लिए आवश्यक निवेश निधि से होता है। दूसरे शब्दों में, हम ऋण पूंजी के बारे में बात कर रहे हैं। ऋण पूंजी- धन के मालिकों द्वारा उद्यमियों को ऋण के रूप में प्रदान की गई पूंजी और ब्याज के रूप में आय उत्पन्न करना। आमतौर पर ऋण पूंजी का संचलन कहा जाता है श्रेय।सभी आर्थिक एजेंट, वे जो पैसा उधार लेते हैं और जो ऋण के लिए धन उपलब्ध कराते हैं, उन बाजारों में काम करते हैं जिन्हें अर्थशास्त्री ऋण पूंजी बाजार कहते हैं। ऋण पूंजी बाजार- वित्तीय बाजारों का एक समूह जिसमें पूंजी की आपूर्ति और मांग के आधार पर बिचौलियों की मदद से उधारदाताओं और उधारकर्ताओं के बीच पूंजी का पुनर्वितरण किया जाता है। उधारकर्ता (देनदार)) सबसे पहले, उद्यमशील फर्में हैं जो नई पूंजी बनाने के लिए उधार ली गई धनराशि का उपयोग करती हैं। उधारकर्ताओं में व्यक्तिगत उपभोक्ता भी शामिल हैं जो टिकाऊ सामान खरीदने के लिए धन उधार लेते हैं, और सरकार सार्वजनिक सुविधाओं के निर्माण के वित्तपोषण में बजट घाटे को कवर करने के लिए उधार लेती है। इसके अलावा, यदि पहला नकदी में पूंजी की मांग प्रस्तुत करता है, तो दूसरा - धन की मांग प्रस्तुत करता है। घरों और राज्य से धन की मांग उद्यमशीलता गतिविधि से संबंधित नहीं है। ऋण पूंजी की मांग- सभी उधार ली गई धनराशि का योग जिसके लिए किसी भी ऋण ब्याज दर पर उधारकर्ताओं के बीच मांग है। उधार ली गई धनराशि की मांग उद्यमशीलता निवेश की लाभप्रदता पर निर्भर करती है। पूंजी की मांग का विषय व्यवसाय है। पूंजी की मांग को रेखांकन के रूप में एक नकारात्मक ढलान वाले वक्र के रूप में दर्शाया जा सकता है। लेनदारों- व्यक्तिगत उपभोक्ता, फर्म और मुक्त धन वाला राज्य। पूंजी की पेशकश करके, यानी ऋण पर निवेश निधि प्रदान करके, वे इन निधियों का स्वतंत्र रूप से उपयोग करने से इनकार करते हैं। वे अपनी वर्तमान आय का एक हिस्सा दूसरों के उपयोग के लिए आवंटित करते हैं और ऋण ब्याज के रूप में इसके लिए मुआवजा प्राप्त करते हैं। ऋण पूंजी का प्रस्ताव- किसी भी संभावित ब्याज दर पर ऋणदाताओं द्वारा दी जाने वाली सभी बचतों का योग। पूंजी आपूर्ति के विषय, सबसे पहले, घर-परिवार हैं। ऋण योग्य पूंजी की आपूर्ति बचत करने वालों की समय संबंधी प्राथमिकताओं और बचत करने वालों की संख्या पर निर्भर करती है।

(मानव व्यवहार की एक विशेषता यह तथ्य है कि एक व्यक्ति भविष्य की वस्तुओं की तुलना में आज की वस्तुओं को प्राथमिकता देता है, भले ही वे बड़ी हों। इस विशेषता को समय वरीयता कहा जाता है)। पूंजी आपूर्ति वक्र का ढलान सकारात्मक है। बिचौलियोंबैंक, फंड और अन्य विशिष्ट वित्तीय फर्म ऋण पूंजी बाजार में कार्य करते हैं। ऋण पूंजी बाज़ार का मुख्य कार्य निष्क्रिय निधियों को ऋण पूंजी में बदलना है।

यदि आप दो ग्राफों को एक साथ जोड़ते हैं (पूंजी की मांग और पूंजी की आपूर्ति), तो वक्रों के प्रतिच्छेदन बिंदु पर, पूंजी बाजार में संतुलन स्थापित होता है।

पूंजी बाजार - अवधारणा और प्रकार। "पूंजी बाजार" श्रेणी का वर्गीकरण और विशेषताएं 2017, 2018।

पूंजी बाजार- यह वित्तीय बाजार का एक खंड है जिसमें दीर्घकालिक क्रेडिट संसाधन बेचे और खरीदे जाते हैं, साथ ही एक वर्ष से अधिक की संचलन अवधि वाली प्रतिभूतियां भी बेची जाती हैं।

पूंजी बाजार की कार्यप्रणाली उद्यमों को वास्तविक निवेश परियोजनाओं और वित्तीय निवेश (दीर्घकालिक वित्तीय निवेश) के लिए निवेश संसाधनों के निर्माण दोनों की समस्याओं को हल करने की अनुमति देती है।

ऋण पूंजी बाजार

ऋण पूंजी बाजार वित्तीय बाजारों का एक समूह है जिसमें पूंजी की आपूर्ति और मांग के आधार पर मध्यस्थों की मदद से ऋणदाताओं और उधारकर्ताओं के बीच पूंजी का पुनर्वितरण किया जाता है। ऋण पूंजी बाजार में मध्यस्थ बैंक, फंड और अन्य विशिष्ट वित्तीय फर्म हैं।

ऋण पूंजी बाज़ार का मुख्य कार्य निष्क्रिय निधियों को ऋण पूंजी में बदलना है।

उधारकर्ता (देनदार), सबसे पहले, व्यावसायिक कंपनियाँ हैं जो नई पूंजी बनाने के लिए उधार ली गई धनराशि का उपयोग करती हैं। उधारकर्ताओं में व्यक्तिगत उपभोक्ता भी शामिल हैं, जो टिकाऊ सामान खरीदने के लिए धन उधार लेते हैं, और सरकार, जो बजट घाटे को कवर करने और सार्वजनिक सुविधाओं के निर्माण के वित्तपोषण के लिए उधार लेती है। हालाँकि, यदि पहले वाले के पास धन के रूप में पूंजी की मांग है, तो दूसरे के पास पैसे की मांग है।

घरों और राज्य से धन की मांग उद्यमशीलता गतिविधि से संबंधित नहीं है। ऋण पूंजी की मांग उन सभी उधार ली गई धनराशि का योग है जिसके लिए उधारकर्ताओं की एक निश्चित ब्याज दर पर मांग होती है। उधार ली गई धनराशि की मांग उद्यमशीलता निवेश की लाभप्रदता पर निर्भर करती है।

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पूंजी बाजार के बारे में और अधिक जानकारी मिली

1. किसी उद्यम की निवेश रणनीति के प्रबंधन के एक तत्व के रूप में आंतरिक पूंजी बाजार विविधीकरण के हिस्से के रूप में, नकदी प्रवाह की एकाग्रता के आधार पर गठित आंतरिक पूंजी बाजार मौजूदा कम नकदी प्रवाह के साथ सहायक कंपनियों को संसाधनों का पुनर्वितरण सुनिश्चित करेगा, लेकिन अधिक के साथ
2. वित्तीय पूंजी वित्तीय पूंजी बाजार वित्तीय पूंजी बाजार राष्ट्रीय और अंतर्राष्ट्रीय बाजारों का एक समूह है जो संचय के लिए दिशा प्रदान करता है
3. आभासी ग्राहक आधार के विश्लेषण के आधार पर किसी उद्यम के दिवालियापन के जोखिम के स्तर का निर्धारण इसलिए, भले ही हम मानते हैं कि कुशल बाजार परिकल्पना काम करती है - पूंजी बाजार बिल्कुल क्षेत्रीय है और शेयर की कीमतें कंपनी, प्रबंधकों के मौलिक मूल्य को दर्शाती हैं अभी भी समझते हैं
4. रूसी उद्यमों के निवेश संसाधनों के गठन की विशेषताएं हालांकि वर्तमान में बैंकिंग क्षेत्र अनिवार्य रूप से रूसी कंपनियों के लिए पूंजी संसाधनों के आपूर्तिकर्ता की भूमिका निभाता है, यह पूंजी बाजार में जोखिम विनियमन की विशिष्ट विशेषताओं की उपस्थिति को पूरी तरह से बदलने में सक्षम नहीं है क्रेडिट संस्थान बैंकिंग की अवधि निर्धारित करते हैं
5. उत्पादन के कारकों के लिए बाजार प्रत्येक प्रकार के उत्पादन संसाधनों के लिए, अलग-अलग बाजार बनते हैं: श्रम बाजार, प्राकृतिक संसाधन बाजार, पूंजी बाजार, उद्यमशीलता क्षमताओं के लिए बाजार, भूमि, पूंजी और उद्यमशीलता क्षमताओं के श्रम बाजारों में, निम्नलिखित बनते हैं
6. पूंजी की लागत का अनुमान लगाने के लिए मॉडल का विश्लेषण कई कार्यों का तर्क है कि इक्विटी पूंजी की लागत का अनुमान लगाने के लिए एक मॉडल की पसंद को वैश्विक पूंजी बाजार में एकीकरण के स्तर को भी ध्यान में रखना चाहिए 4 गॉडफ्राइड-एस्पिनोज़ा मॉडल में गणना करना शामिल है बीटा गुणांक और बाज़ार जोखिम प्रीमियम
7. किसी उद्यम की निवेश गतिविधियों के स्व-वित्तपोषण की समस्याएं रूसी वित्तपोषण प्रणाली में पांच घटक शामिल हैं: स्व-वित्तपोषण बैंक ऋण, पूंजी बाजार के माध्यम से वित्तपोषण के तत्व, बजट वित्तपोषण, वित्तपोषण के क्षेत्र में संगठनों की बातचीत, लेकिन वर्तमान में यह सबसे अधिक सक्रिय है।
8. इक्विटी पूंजी पर आवश्यक रिटर्न का आकलन करने के लिए विषय-उन्मुख दृष्टिकोण हालांकि, यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि यह मॉडल कई मान्यताओं पर आधारित है जो सामूहिक रूप से एक आदर्श पूंजी बाजार का वर्णन करते हैं और इसलिए विशेष रूप से विकासशील देशों के लिए इसके आवेदन की वैधता संदिग्ध है
9. निवेश परियोजनाओं के मूल्यांकन में त्रुटियों की रोकथाम: छूट दरें यह एक आदर्श पूंजी बाजार का वर्णन करने वाले कुछ सरलीकृत वित्तीय मॉडल के आधार पर प्राप्त की जाती है जिसमें प्रारंभिक डेटा कंपनी के शेयरों की कीमतें या इस मामले में अनुरूप कंपनियों की कीमतें होती हैं
10. किसी संगठन की प्रबंधन प्रणाली में वित्तीय विश्लेषण रूसी विज्ञान और व्यवहार में, एक काफी व्यापक दृष्टिकोण है कि वित्तीय विश्लेषण वित्तीय प्रबंधन प्रणाली में शामिल विश्लेषणात्मक कार्य के सभी वर्गों को शामिल करता है, जो कि एक आर्थिक इकाई के वित्तीय प्रबंधन से संबंधित है। पूंजी बाजार सहित पर्यावरण के संदर्भ में, वित्तीय विश्लेषण को अक्सर लेखांकन वित्तीय विवरणों के विश्लेषण के रूप में समझा जाता है... वित्तीय प्रबंधन के सार को निर्धारित करने के लिए पारंपरिक दृष्टिकोण परिसंपत्तियों और निवेश का संचालन करना है। उदाहरण के लिए, जे.के. वैन हॉर्न का मानना ​​है कि पूंजी को प्रबंधन, पूंजी संरचना और वित्तपोषण के आवश्यक स्रोतों के आकर्षण की वस्तु माना जाता है
11. किसी उद्यम की वित्तीय क्षमता: अवधारणा, सार, माप के तरीके किसी उद्यम की वित्तीय प्रणाली की क्षमता की गणना के लिए प्रस्तावित एल्गोरिदम को न केवल उद्यमों द्वारा अपनी वित्तीय नीतियों को विकसित करने की प्रक्रिया में, बल्कि पूंजी बाजार में प्रतिभागियों द्वारा भी उपयोग के लिए अनुशंसित किया जाता है। चूंकि वे उद्यमों के लिए पूंजी बाजार में प्रवेश करने और पूंजी बाजार के लिए संभावित अवसरों के मात्रात्मक मूल्यांकन के लिए उपयुक्त हैं - वास्तविक क्षेत्र को दी जाने वाली धनराशि की प्रभावी मांग
12. कॉर्पोरेट उधारकर्ता की गुणवत्ता का निर्धारण करते समय नकदी प्रवाह का आकलन, समूह जितना बड़ा होगा, आंतरिक पूंजी बाजार और इंट्रा-ग्रुप गारंटी प्रदान करके बाहरी उधार लेने के अवसर उतने ही अधिक होंगे
13. पूंजी के गैर-आर्थिक रूपों का आकलन करने की पद्धतिगत समस्याएं इस प्रकार, ज्यादातर मामलों में पूंजी बाजार ऐसी संपत्तियों के मूल्य का आकलन करने के लिए एक विश्वसनीय आधार के रूप में काम नहीं कर सकता है।
14. ईवीए संकेतक पर आधारित प्रबंधन कर्मियों के लिए एक प्रेरणा प्रणाली, यह आवश्यक है कि कंपनी के मूल्यांकन और पारिश्रमिक की आंतरिक प्रणाली पूंजी बाजार की बाहरी प्रणाली को अधिकतम रूप से प्रतिबिंबित करे। इस समस्या को हल करने के लिए, ईवीए-आधारित प्रबंधन प्रणाली का उपयोग अक्सर उन कंपनियों द्वारा किया जाता है जिनका मूल्यांकन किया जाता है
15. मुद्रा बाज़ार अगला पूंजी बाज़ार वित्तीय बाज़ार पृष्ठ उपयोगी था
16. समेकित विवरणों के आधार पर किसी निगम के दीर्घकालिक वित्तीय निर्णयों का विश्लेषण पूंजी संरचना पर निर्णय पर आंतरिक कारकों के प्रभाव के संबंध में, बढ़ते निगम के बाद से व्यवसाय वृद्धि का ऋण भार पर सकारात्मक प्रभाव पड़ता है, भले ही उसके पास आंतरिक पूंजी हो बाजार, विकास के वित्तपोषण के लिए अतिरिक्त संसाधनों को आकर्षित करने के लिए मजबूर है ऋण भार पर कॉर्पोरेट दक्षता का प्रभाव
लाभ और पूंजी पृष्ठ उपयोगी था

यदि बाजार अन्य उत्पादन इकाइयों के उत्पादों के लिए विनिर्मित उत्पादों का आदान-प्रदान है, तो वित्तीय पूंजी बाजार उत्पादन और वित्तीय क्षेत्रों के बीच वित्तीय पूंजी का आदान-प्रदान है। चूंकि मूल्य का वस्तुनिष्ठ कानून लागू होता है, वित्तीय पूंजी (सेवाओं) का आदान-प्रदान तरीकों (प्रशासनिक, निर्देश, आदि) की परवाह किए बिना किया जाता है, एक विनिमय बना रहता है और यह विनिमय के तरीकों या स्वामित्व के रूप पर निर्भर नहीं करता है .

विनिमय की प्रक्रिया में, अधिशेष मूल्य का पुनर्वितरण होता है, और साथ ही यह उन लोगों के दृष्टिकोण से हमेशा उचित नहीं होता है जिनसे इसका एक महत्वपूर्ण हिस्सा वापस ले लिया जाता है। सामान्य तौर पर, यह अब विनिमय तंत्र या बाजार पर नहीं, बल्कि आर्थिक स्थिति और समाज के विकास के लिए चुनी गई रणनीति पर निर्भर करता है।

वित्तीय पूंजी बाजार का सार

वित्तीय पूंजी बाजार आर्थिक स्थितियों के विकास और परस्पर जुड़ी वित्तीय पूंजी के संचलन के समन्वयन में योगदान देता है। यह एक प्रकार का भंडार है जिसमें अतिसंचित ऋण पूंजी डाली जाती है, अंतरराष्ट्रीय स्तर पर पूंजी की आवाजाही को बढ़ावा देता है, व्यक्तिगत और संस्थागत निवेशकों के लिए निवेश का विविधीकरण और प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन की प्रक्रिया में अधिशेष मूल्य का पुनर्वितरण करता है।

वित्तीय पूंजी बाजार के विकास के वर्तमान चरण को ध्यान में रखते हुए, इसके विकास के सिद्धांतों में से एक पर ध्यान देना आवश्यक है - संतुलन का सिद्धांत, जिसे आर्थिक संबंधों में प्रतिभागियों के बीच संबंधों की सापेक्ष स्थिरता और ताकत के रूप में समझा जाता है। संतुलन के सिद्धांत का अनुपालन आधुनिक बाजार संबंधों के कामकाज और विकास की स्थिरता में योगदान देता है। आधुनिक अर्थव्यवस्था में, वित्तीय पूंजी बाजार के स्थिर कामकाज को सुनिश्चित करने का मुख्य साधन संपत्ति की सुरक्षा, पूंजी का मुक्त संचलन और अनावश्यक और पुरानी प्रशासनिक (नौकरशाही) बाधाओं का उन्मूलन है।

वित्तीय पूंजी बाजार के विकास में राज्य की भूमिका

वित्तीय पूंजी बाजार का विकास काफी हद तक कुछ उपायों की आर्थिक और राजनीतिक व्यवहार्यता को ध्यान में रखते हुए लगातार सरकारी नीति पर निर्भर करता है। राज्य को कम से कम यह करना होगा:

1. व्यापक आर्थिक स्थिरता सुनिश्चित करना;
2. मुद्रास्फीति कम करें;
3. प्रामाणिकता सुनिश्चित करें;
4. अर्थव्यवस्था के सार्वजनिक और निजी क्षेत्रों के विकास को बढ़ावा देना;
5. विदेशी आर्थिक शासन को उदार बनाना;
6. नौकरशाही बाधाओं को खत्म करें (लाइसेंस और परमिट जारी करने की प्रक्रियाओं को सरल बनाएं - लालफीताशाही प्रणाली को खत्म करें; एक एकल (लेकिन व्यापक) सरकारी एजेंसी के भीतर निवेश पंजीकृत करें - एक-स्टॉप निवेश प्रक्रिया);
7. कराधान की पूर्वानुमेयता और पर्याप्तता सुनिश्चित करना।

वित्तीय पूंजी बाजार के कार्य

वित्तीय पूंजी बाजार की बहुरूपता अखंडता, संगठन, नियंत्रणीयता और उद्देश्यपूर्णता की विशेषता है। वित्तीय पूंजी बाजार का सार इसके कार्यों को परिभाषित करके प्रकट किया जा सकता है:

• प्राथमिक और द्वितीयक बाजारों में अस्थायी रूप से मुक्त नकदी संचय (बचत) का संयुक्त आकर्षण, प्लेसमेंट और उपयोग;
• राज्य द्वारा जुटाए गए धन के उपयोग, निवेश प्रक्रिया में प्रतिभागियों आदि पर नियंत्रण।

अधिक व्यापक रूप से, वित्तीय पूंजी बाजार के कार्यों को नियामक, एकीकृत, प्रेरक और सूचनात्मक के रूप में परिभाषित किया जा सकता है। वित्तीय पूंजी बाजार के कार्यों में शामिल हैं:

• प्रतिस्पर्धी माहौल का निर्माण;
• प्रतिभागियों के आर्थिक हितों का समन्वय;
• इसके विभिन्न लिंक (क्षेत्रों) के बीच इष्टतम अनुपात स्थापित करना;
• वैज्ञानिक और तकनीकी प्रगति उपलब्धियों के कार्यान्वयन को सुनिश्चित करना;
• एकीकृत प्रणाली का प्रभावी कामकाज;
• प्रतिभागियों के प्रदर्शन का मूल्य निर्धारण और मूल्यांकन।

पूंजी बाजार एक ऐसा बाजार है जिसमें खरीद और बिक्री का विषय पूंजी है (जैसा कि आप पहले से ही जानते हैं, पूंजी में केवल धन या मौद्रिक समुच्चय शामिल नहीं हैं)। अधिक विस्तृत विवरण के लिए, अर्थशास्त्री मौद्रिक संबंधों और शेयर बाजार में अलग-अलग अंतर करते हैं।

मौद्रिक संबंधों को भुगतान (ऋण एक निश्चित ब्याज दर पर जारी किया जाता है), पुनर्भुगतान (ऋण चुकाया जाना चाहिए) और तात्कालिकता (ऋण समझौते में ऋण और उस पर ब्याज का भुगतान करने की समय सीमा शामिल है) की विशेषता है।

शेयर बाज़ार प्रतिभूतियों का बाज़ार है। जारी करने वाले उद्यम (यानी, एक उद्यम जो संबंधित सरकारी निकायों की अनुमति से प्रतिभूतियां जारी करता है) के पास शेयर जारी करके अपने संचालन और विकास के लिए आवश्यक धन जुटाने का अवसर होता है। राज्य शेयर जारी नहीं कर सकता (आखिरकार, एक शेयर अपने मालिक को स्वामित्व अधिकार देता है), लेकिन उसे बांड जारी करने का अधिकार है।

आर्थिक साहित्य में आप बड़ी संख्या में पूंजी की परिभाषाएँ पा सकते हैं। अधिकांश सार्वभौमिक रूप से, पूंजी एक ऐसा मूल्य है जो आय उत्पन्न करता है।

उत्पादन के कारक के रूप में पूंजी की कीमत ब्याज है। पूंजी का मालिक, इसे किसी उद्यमी या बैंक को अस्थायी उपयोग के लिए प्रदान करता है, जिससे कुछ खरीद और एक निश्चित समय के लिए इसके निपटान का अधिकार त्याग दिया जाता है। तदनुसार, यह बिल्कुल स्वाभाविक है कि उसे प्राप्त होना चाहिए

निश्चित मुआवज़ा, अर्थात् प्रतिशत. वास्तविक ब्याज दर की अवधारणा पर प्रकाश डालना बहुत महत्वपूर्ण है।

जब हम बैंक में पैसा जमा करते हैं तो ब्याज दर नाममात्र होती है। यह हमारे लिए मुद्रास्फीति दर को ध्यान में नहीं रखता है। बढ़ती कीमतों के कारण पैसे के मूल्यह्रास के लिए समायोजित ब्याज दर को वास्तविक कहा जाता है (स्वाभाविक रूप से, बैंक इसका नाम नहीं देंगे, क्योंकि यह नकारात्मक हो सकता है, और इस मामले में जमाकर्ता उस व्यक्ति की तुलना में हार जाता है जिसने महंगी खरीदारी को चुना है) जमा राशि)।

नाममात्र ब्याज दर को उधार दी गई पूंजी पर आय और उधार दी गई पूंजी की राशि के अनुपात के रूप में परिभाषित किया जा सकता है।

जमा पर ब्याज दर आमतौर पर ऋण की तुलना में हमेशा कम होती है।

निवेश निर्णय लेते समय, फर्म निवेशित पूंजी पर संभावित (अनुमानित) रिटर्न की तुलना जमा पर बाजार ब्याज दर से करती है। बाहरी वित्तपोषण की राशि तय करते समय, उद्यम के मालिकों को ऋण ब्याज दर द्वारा निर्देशित किया जाता है।

ब्याज की गणना करते समय, सरल और चक्रवृद्धि ब्याज सूत्रों का उपयोग किया जाता है। साधारण ब्याज फॉर्मूला का उपयोग करते समय, संचय हमेशा प्रारंभिक (निवेशित) राशि पर किया जाता है, जो अल्पकालिक (1 वर्ष से कम) जमा वाले निवेशक के लिए फायदेमंद होता है।

चक्रवृद्धि ब्याज फॉर्मूला का उपयोग करते समय, अर्जित राशि पर संचय किया जाता है, यानी, जब दूसरे वर्ष में 15 प्रतिशत प्रति वर्ष की दर से 1,000 रूबल का निवेश किया जाता है, तो 1,150 रूबल की राशि से 15 प्रतिशत अर्जित किया जाएगा। गणितीय रूप से, चक्रवृद्धि ब्याज की गणना का सूत्र इस प्रकार है:

आर(1 + आर)एन, कहां

आर - प्रारंभिक जमा राशि;

आर - दशमलव अंशों में जमा का प्रतिशत;

n ब्याज अवधि की संख्या है.

चक्रवृद्धि ब्याज का व्युत्क्रम सूत्र

भविष्य की धनराशि के वर्तमान समतुल्य की गणना को टेराइज़ करता है (इस प्रक्रिया को डिस्काउंटिंग कहा जाता है):

पीवी भविष्य की धनराशि के वर्तमान समतुल्य है; एफवी भविष्य की धनराशि है।

दूसरे (दाएं) कारक को डिस्काउंट फैक्टर या FM2 कहा जाता है, यह संबंधित तालिका का उपयोग करके पाया जाता है।

एक निवेशक के लिए छूट का मौलिक महत्व है, क्योंकि यह किसी को अलग-अलग समय अवधि में भुगतान और आय की तुलना करने की अनुमति देता है। डिस्काउंटिंग का उपयोग करके, आप अपना पैसा निवेश करने के लिए विभिन्न विकल्पों की गणना कर सकते हैं। हालाँकि, "आर" से आपका तात्पर्य ऐसे किसी भी कारक से हो सकता है जो आपकी आय को कम करता है, जैसे मुद्रास्फीति या अवसर लागत।

शैक्षिक सामग्री को सुदृढ़ करने के लिए प्रश्न:

1. संसाधन बाज़ार की विशेषताएं क्या हैं?

2. संसाधन बाजारों में मांग उपभोक्ता बाजार में मांग से किस प्रकार भिन्न है?

3. हम संसाधन बाज़ारों में भविष्य के रुझानों की भविष्यवाणी कैसे कर सकते हैं?

4. क्या नाममात्र और वास्तविक मजदूरी समान हो सकती है?

5. क्या मजदूरी किसी कर्मचारी द्वारा उत्पादित श्रम की लागत है?

6. उत्पादन के कारक के रूप में भूमि के बारे में क्या अनोखी बात है?

7. क्या आपको लगता है कि बड़े कृषि उद्यमों को खेतों की तुलना में महत्वपूर्ण लाभ हैं? अपने दृष्टिकोण का कारण बताइये।

8. पूंजी बाजार की विशेषताएं क्या हैं?

9. क्या नाममात्र और वास्तविक ब्याज दरें समान हो सकती हैं?

10. जमा दर आमतौर पर ऋण दर से भिन्न क्यों होती है? निम्नलिखित में से कौन सी दरें अधिक हैं? अपने उत्तर के कारण बताएं।

11. छूट क्या है? शैक्षिक सामग्री को समेकित करने के लिए असाइनमेंट और कार्य:

1. आपको 40,000 रूबल का ऋण लेने की पेशकश की जाती है। 5 वर्ष की अवधि के लिए रूबल में 20% प्रति वर्ष की दर से। ब्याज की गणना चक्रवृद्धि ब्याज फार्मूले का उपयोग करके की जाएगी। ऋण समझौते की समाप्ति पर (अर्थात 5 वर्ष के बाद) ऋण एकमुश्त चुकाया जाता है। आपको कितना चुकाना होगा?

2. 29,000 रूबल के वर्तमान समतुल्य क्या है जिसे आप 17% की अपेक्षित वार्षिक मुद्रास्फीति के साथ एक वर्ष में प्राप्त करने की योजना बना रहे हैं?

3. आपको एक बैंक खाता खोलने की पेशकश की जाती है। बैंक आपको रूबल में प्रति वर्ष 12% का भुगतान करेगा। आपका अनुमान है कि वर्ष के लिए मुद्रास्फीति 18% होगी। बैंक की वास्तविक ब्याज दर क्या है?

वास्तविक पूंजी आधुनिक अर्थव्यवस्था में अपना महत्व बरकरार रखती है, लेकिन एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है, अर्थात। धन और प्रतिभूतियों के रूप में पूंजी। दो प्रकार की पूंजी (वास्तविक और वित्तीय) का समानांतर अस्तित्व इस तथ्य की ओर ले जाता है अर्थव्यवस्था में दो क्षेत्र हैं. यह वित्तीय पूंजी पर आधारित और वित्तीय सेवाओं का उत्पादन करने वाला वित्तीय क्षेत्र है, और वास्तविक पूंजी पर आधारित और वस्तुओं और गैर-वित्तीय सेवाओं का उत्पादन करने वाला वास्तविक क्षेत्र है।

पूंजी बाजार वे बाजार खंड हैं जहां वित्तीय परिसंपत्तियों का कारोबार होता है। "पूंजी बाजार" या "वित्तीय बाजार" शब्द इस शब्द के पर्यायवाची के रूप में उपयोग किए जाते हैं। पूंजी बाजार की संरचना को डेरिवेटिव बाजार, बीमा सेवा बाजार और (बाद वाला, क्रेडिट बाजार के हिस्से के साथ मिलकर बनता है) के योग के रूप में दर्शाया जा सकता है।

पूंजी बाज़ार में विभिन्न लेनदेन शामिल होते हैं जो प्रमुख बाज़ार खंडों के अनुरूप होते हैं। इनमें विदेशी मुद्रा लेनदेन, डेरिवेटिव बाजार पर लेनदेन, बीमा सेवा बाजार पर लेनदेन, बैंक ऋण बाजार पर लेनदेन, ऋण प्रतिभूति बाजार पर लेनदेन, सरकारी प्रतिभूति बाजार पर लेनदेन, शेयर बाजार पर लेनदेन, प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन शामिल हैं। शेयर बाजार पर परिचालन)।

स्टॉक और बॉन्ड निवेश का सबसे लोकप्रिय साधन बन गए हैं क्योंकि उन्हें लाभ पर बेचा जा सकता है। इन्हें प्रतिभूति बाजार, जिसे शेयर बाजार भी कहा जाता है, पर खरीदा और बेचा जाता है।

पूंजी बाजार की अवधारणा और विशेषताएं

अवधि "पूंजी"दो मुख्य अर्थों में उपयोग किया जाता है: किसी उद्यम की सभी संपत्ति (संपत्ति) के माप के रूप में और उत्पादन के कारक के नाम के रूप में।

किसी भी मूल्य के निर्माण में उपयोग शामिल होता है . संरचनाओं, भवनों और उपकरणों में निवेश के बिना नए उत्पादन का संगठन असंभव है। किसी उद्यम के संचालन के लिए मौजूदा निश्चित पूंजी को अद्यतन करने और पुनर्स्थापित करने के लिए लागत की भी आवश्यकता होती है।

चूंकि निश्चित पूंजी कई वर्षों तक आर्थिक गतिविधि में शामिल होती है, इसलिए निश्चित पूंजी बाजार के कामकाज में समय कारक विशेष रूप से महत्वपूर्ण हो जाता है।

मांग, आपूर्ति और वास्तविक पूंजी बाजार

वास्तविक पूंजी की मांग

वास्तविक पूंजी की मांग वास्तविक पूंजी (गैर-वित्तीय निवेश) में निवेश से बनती है। इस निवेश मांग में विभिन्न प्रकार की वस्तुओं और सेवाओं की मांग शामिल होती है जो वास्तविक पूंजी के पुनरुत्पादन और नवीकरण के लिए आवश्यक होती हैं और जिन्हें निवेश वस्तुएं और सेवाएं कहा जाता है। निवेश वस्तुओं के मुख्य तत्व हैं मशीनरी, उपकरण, वाहन और निश्चित पूंजी के लिए निर्माण सामग्री, साथ ही कच्चे माल, ईंधन और ऊर्जा, कार्यशील पूंजी के लिए सामग्री और अर्ध-तैयार उत्पाद, साथ ही निवेश सेवाएं (भूवैज्ञानिक अन्वेषण, डिजाइन, आदि)। ).

निवेश वस्तुओं की सबसे बड़ी मांग फर्मों की ओर से है। लेकिन निवेश वस्तुओं का उपभोग घरों (घरों का निर्माण, मशीनरी और उपकरण, ईंधन और ऊर्जा आदि खरीदना), गैर-लाभकारी संगठनों और राज्य (सेना और पुलिस, शिक्षा, विज्ञान, स्वास्थ्य देखभाल आदि की जरूरतों के लिए) द्वारा भी किया जाता है। ).

वास्तविक पूंजी की आपूर्ति

इसका गठन निवेश वस्तुओं के निर्माताओं और विक्रेताओं द्वारा किया जाता है, अर्थात। मुख्य रूप से औद्योगिक, कृषि, निर्माण, परिवहन और व्यापारिक कंपनियाँ, साथ ही निवेश सेवाओं के क्षेत्र की कंपनियाँ।

वास्तविक पूंजी बाज़ार की संरचना

इसमें अनिवार्य रूप से निवेश वस्तुओं के लिए बाज़ार शामिल हैं। हालाँकि वे इतने अधिक हैं कि उन्हें सूचीबद्ध करना मुश्किल है, उनमें मशीनरी, उपकरण, वाहन, कच्चे माल, ईंधन और आपूर्ति के बाज़ार शामिल हैं।

निवेश वस्तुओं के बाज़ार में संतुलन

यह संतुलन सामान्य वस्तु बाजारों की तरह स्थापित किया जाता है, अर्थात। संतुलन कीमत आपूर्ति और मांग की परस्पर क्रिया के परिणामस्वरूप बनती है।

पूंजी बाजार संरचना

पूँजी बाजारये बाज़ार क्षेत्र हैं जहां वित्तीय परिसंपत्तियों का कारोबार होता है। "पूंजी बाजार", "वित्तीय बाजार", "वित्तीय बाजार" की अवधारणाएं इस शब्द के पर्यायवाची के रूप में उपयोग की जाती हैं।

पूंजी बाजार संरचना हो सकती हैअलग ढंग से प्रस्तुत किया जाए. चित्र में. 1 संभावित विकल्पों में से एक दिखाता है।

चावल। 1. पूंजी बाजार संरचना

विदेशी मुद्रा बाजार, डेरिवेटिव बाजार और बीमा सेवा बाजार में, मुख्य रूप से अल्पकालिक लेनदेन किए जाते हैं (1 वर्ष तक की अवधि के लिए)। क्रेडिट बाजार (जो बैंक ऋण और ऋण प्रतिभूतियों के लिए बाजारों में विभाजित है) कई अल्पकालिक लेनदेन भी करता है। शेयर बाजार की विशेषता दीर्घकालिक लेनदेन की प्रधानता है। शेयर बाजार और क्रेडिट बाजार (ऋण प्रतिभूति बाजार) का हिस्सा एक बाजार में संयुक्त है - भंडार(),हालाँकि शेयर बाज़ार कभी-कभी केवल शेयर बाज़ार को ही संदर्भित करता है।

प्रत्येक पूंजी बाजार बहुत बड़ा है और इसलिए उस पर अलग से चर्चा की जाएगी।

मुद्रा बाज़ार

विदेशी मुद्रा बाजार पूंजी बाजारों में सबसे बड़ा है, इस पर किए गए लेनदेन की मात्रा को देखते हुए - प्रति वर्ष लगभग 400 ट्रिलियन डॉलर, या दुनिया भर में 1.9 ट्रिलियन डॉलर प्रति दिन (2000 के आंकड़ों के अनुसार), और रूस में - कई सौ मिलियन डॉलर प्रति दिन (2003)। ऐसा निम्नलिखित कारणों से होता है:

• यह बाज़ार अपने विशाल पैमाने के साथ विदेशी व्यापार और अंतर्राष्ट्रीय पूंजी आंदोलनों दोनों की सेवा करता है;
• इस बाज़ार में बड़ी संख्या में विशुद्ध रूप से सट्टा लेनदेन होता है, अर्थात। इसका उद्देश्य अंतरराष्ट्रीय पूंजी संचलन या विदेशी व्यापार के लिए मुद्रा का आदान-प्रदान करना नहीं, बल्कि इससे लाभ कमाना है मुद्रा मध्यस्थता, अर्थात। विनिमय दरों में परिवर्तन से, जिसके परिणामस्वरूप वस्तुओं, सेवाओं और पूंजी के आयात और निर्यात के लिए मुद्रा बिल्कुल नहीं खरीदी और बेची जाती है;
• विनिमय दरों में परिवर्तन के खिलाफ बीमा करने के लिए और सट्टा उद्देश्यों के लिए, अल्पकालिक विदेशी मुद्रा उपकरण बड़ी मात्रा में जारी किए जाते हैं (मुख्य रूप से विदेशी मुद्रा डेरिवेटिव - नीचे देखें), जो विदेशी मुद्रा बाजार में लेनदेन की मात्रा को और बढ़ाता है।

मुद्राओं और विदेशी मुद्रा डेरिवेटिव का व्यापार दुनिया भर में होता है, लेकिन मुख्य रूप से दुनिया के वित्तीय केंद्रों में। सभी प्रकार के मुद्रा विनिमय लेनदेन को देखते हुए, लंदन पहले स्थान पर होगा (दुनिया में विदेशी मुद्रा लेनदेन का लगभग 30%), उसके बाद न्यूयॉर्क (16%) और टोक्यो (10%) का स्थान होगा। मुद्रा वायदा कारोबार के आधार पर, सबसे आम मुद्रा विनिमय गतिविधि, ऐसे मुद्रा लेनदेन की सबसे बड़ी मात्रा शिकागो में होती है। रूस में, विदेशी मुद्रा लेनदेन का बड़ा हिस्सा मॉस्को में किया जाता है, मुख्य रूप से मॉस्को इंटरबैंक करेंसी एक्सचेंज (MICEX) पर।

यद्यपि दुनिया में किसी भी मुद्रा का किसी अन्य मुद्रा से विनिमय करना संभव है (कभी-कभी हमेशा सीधे नहीं, बल्कि तीसरी मुद्रा के माध्यम से), तथापि, विनिमय संचालन दुनिया की कई मुद्राओं की ओर आकर्षित होता है, जिन्हें इस अर्थ में विश्व मुद्राएं कहा जा सकता है। यह मुख्य रूप से अमेरिकी डॉलर है, जो सभी मुद्रा लेनदेन का लगभग आधा हिस्सा है। यूरो डॉलर का प्रतिद्वंद्वी बनता जा रहा है. जापानी येन, ब्रिटिश पाउंड और स्विस फ़्रैंक की स्थिति अधिक मामूली है।

विश्व मुद्राओं के अलावा, क्षेत्रीय मुद्राएँ भी हैं, अर्थात्। केवल एक निश्चित क्षेत्र में वितरण होना। सीआईएस में, ऐसी क्षेत्रीय मुद्रा रूबल है, पूर्व और दक्षिण पूर्व एशिया में यह चीनी युआन हो सकती है (हालाँकि इसमें रूसी रूबल की तुलना में और भी अधिक सीमित परिवर्तनीयता है)। लेकिन वर्तमान में अमेरिकी डॉलर अंतर-क्षेत्रीय व्यापार और पूंजी प्रवाह पर हावी है।

बीमा बाज़ार

वैश्विक स्तर पर इस बाज़ार का आकार $2.5 ट्रिलियन अनुमानित है। यह वार्षिक बीमा भुगतान, तथाकथित प्रीमियम की राशि है। वैश्विक बीमा बाज़ार में विभिन्न आकार की कंपनियाँ काम करती हैं, और उनमें से कई बहुराष्ट्रीय हैं। एक अंतरराष्ट्रीय बीमा कंपनी का एक उदाहरण रूसी इंगोस्त्राख होगा जिसकी कई विदेशी देशों में विदेशी शाखाएं, प्रतिनिधि कार्यालय और ब्यूरो हैं। कुछ बीमा कंपनियाँ, विशेष रूप से अपतटीय केंद्रों में, आम तौर पर मूल टीएनसी और उनकी विदेशी शाखाओं (तथाकथित कैप्टिव बीमा कंपनियों) की सेवा के लिए बनाई जाती हैं।

विकसित देशों में बीमा बाज़ार विशेष रूप से बड़ा है। यहां, अनुमान के अनुसार, बीमा सभी संभावित जोखिमों का लगभग 90-95% कवर करता है, जबकि रूस में यह 10% से भी कम है। यहां बीमा कंपनियां अग्रणी निवेशकों में से एक बन गई हैं। 90 के दशक के अंत तक. उनके हाथों में अमेरिकी कंपनियों के सभी शेयरों का 31% और यूरो क्षेत्र के देशों की कंपनियों के सभी शेयरों का 27% था।

पूंजी बाजार परिचालन

पूंजी बाज़ार में विभिन्न लेनदेन शामिल होते हैं जो प्रमुख बाज़ार क्षेत्रों के अनुरूप होते हैं।

मुद्रा संचालन

विदेशी मुद्रा (विदेशी मुद्रा - अंग्रेजी विदेशी मुद्रा से, विदेशी मुद्रा - विदेशी मुद्रा) बाजार पर, कुछ मुद्राओं का दूसरों के लिए आदान-प्रदान किया जाता है। विदेशी मुद्रा बाजार में विभिन्न उद्देश्यों के लिए मुद्राओं का आदान-प्रदान किया जाता है - विदेशी व्यापार वस्तुओं के लिए भुगतान, अंतर्राष्ट्रीय निवेश, ऋण चुकौती, जोखिम निराकरण, मध्यस्थता। इलेक्ट्रॉनिक संचार के विकास ने बाजार को वैश्विक बना दिया है, जो 24 घंटे काम करता है।

रूसी विदेशी मुद्रा बाजार पर लेन-देन की मुख्य मात्रा बहुत कम निपटान अवधि के साथ रूबल के लिए विदेशी मुद्रा की खरीद और बिक्री के लेन-देन के हिसाब से होती है - आज (आज) और कल (कल)। रूसी विदेशी मुद्रा बाजार की संभावनाएं लंबी अवधि के लिए विदेशी मुद्रा लेनदेन के विकास से जुड़ी हैं। ऐसे वायदा लेनदेन में डेरिवेटिव के साथ विदेशी मुद्रा लेनदेन शामिल हैं - फॉरवर्ड, वायदा और विकल्प विदेशी मुद्रा लेनदेन। मुद्रा डेरिवेटिव ट्रेडिंग कमोडिटी, स्टॉक या विशेष वायदा एक्सचेंजों पर केंद्रित है।

विदेशी मुद्रा लेनदेन अग्रेषित करेंभविष्य में किसी भी अवधि और किसी भी राशि के लिए निष्कर्ष निकाला जाता है। फॉरवर्ड अतरल होते हैं क्योंकि उन्हें किसी तीसरे पक्ष को बेचना मुश्किल होता है।

वायदा मुद्रा लेनदेनभविष्य में मुद्रा की खरीद और बिक्री के समझौतों पर भी आधारित हैं। लेकिन एक वायदा अनुबंध के विपरीत, एक वायदा अनुबंध एक एक्सचेंज ट्रेडेड समझौता है जिसमें एक मानक तिथि पर किसी परिसंपत्ति की एक मानक राशि की डिलीवरी की आवश्यकता होती है। मानक मुद्रा वायदा अनुबंध (रूस में भी मान्य) ऐसे अनुबंध के समापन की तारीख से 1, 3, 6, 9 और 12 महीने के बाद मानक लॉट में मुद्रा की खरीद या बिक्री के लिए प्रदान करते हैं।

यदि नियोजित मुद्रा लेनदेन निवेशक के लिए लाभदायक साबित होता है, तो उसे इसमें सुधार करने का अधिकार है, जब ऑपरेशन लाभहीन होता है, तो उसे इसे अस्वीकार करने का अधिकार होता है। वह ऑपरेशन जिसमें पसंद का ऐसा अधिकार प्रदान किया जाता है, कहलाता है मुद्रा विकल्प. जैसे-जैसे रूस में बाजार अर्थव्यवस्था विकसित होगी, मुद्रा विकल्पों के उपयोग का दायरा बढ़ सकता है। यह उनकी तुलना में अधिक लचीलेपन के कारण है

वायदा और वायदा लेनदेन। वे आपको न केवल विनिमय दरों में अनुकूल परिवर्तनों का लाभ उठाने की अनुमति देते हैं, बल्कि उनकी अप्रत्याशित और प्रतिकूल गतिशीलता से जुड़े संभावित नुकसान के खिलाफ खुद का बीमा करने की भी अनुमति देते हैं।

बीमा बाज़ार में परिचालन

इन परिचालनों का उद्देश्य पॉलिसीधारक या बीमित व्यक्ति के जीवन और स्वास्थ्य, काम करने की क्षमता और पेंशन प्रावधान को होने वाले नुकसान से बचाना है ( व्यक्तिगत बीमा), संपत्ति के कब्जे, उपयोग और निपटान के लिए ( संपत्ति बीमा), साथ ही तीसरे पक्ष को हुए नुकसान के लिए कानूनी संस्थाओं या व्यक्तियों को भुगतान को कवर करने के लिए ( दायित्व बीमा).

रूस में, 2002-2005 में वित्तीय बाजार का सबसे गतिशील रूप से विकासशील खंड। स्वैच्छिक संपत्ति और देयता बीमा बन गया। गैर-राज्य पेंशन निधि विकसित की गई, जिसके प्रसार को देश में किए जा रहे पेंशन सुधार द्वारा सुगम बनाया गया, जिसके परिणामस्वरूप यह योजना बनाई गई है कि उपरोक्त संस्थानों के माध्यम से महत्वपूर्ण धनराशि वित्तीय बाजार में प्रवाहित होगी।

इसी समय, रूसी बीमा बाजार में परिचालन मुख्य रूप से छोटे बीमा संगठनों द्वारा किया जाता है। बीमा सेवाओं का विकास संभावित पॉलिसीधारकों के लिए असुरक्षा की पृष्ठभूमि में होता है और राज्य की वित्तीय और आर्थिक स्थितियों और रूसी अर्थव्यवस्था के विकास को दर्शाता है। बीमा मुख्य रूप से अर्थव्यवस्था के वास्तविक क्षेत्र और जनसंख्या की सेवा करता है।

प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन (शेयर बाजार पर संचालन)

प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन को वर्गीकृत करते समय, कोई कई मानदंडों से आगे बढ़ सकता है। सबसे महत्वपूर्ण है नकद और अत्यावश्यक लेनदेन में विभाजन। विभिन्न एक्सचेंजों पर प्रतिभूतियों के पुनर्विक्रय पर आधारित मध्यस्थता लेनदेन भी होते हैं जब उनकी दरों में अंतर होता है, और पैकेज लेनदेन, जो बड़ी मात्रा में प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री के लिए लेनदेन होते हैं।

नकद लेनदेन के लिए यह विशिष्ट है कि इसका निष्पादन मुख्य रूप से लेनदेन समाप्त होने के तुरंत बाद होता है। उदाहरण के लिए, जर्मनी में, नकद लेनदेन लेनदेन समाप्त होने के दूसरे दिन से पहले पूरा किया जाना चाहिए। संयुक्त राज्य अमेरिका, ग्रेट ब्रिटेन और स्विट्जरलैंड में, नकद लेनदेन को तत्काल भुगतान से लेकर पांच दिनों तक पूरा करने की अलग-अलग शर्तें हैं। जापान में, अनुबंध के आधार पर, नकद लेनदेन को पूरा होने में एक से 14 दिन लग सकते हैं। रूस में, ऐसे लेनदेन, एक नियम के रूप में, दो से तीन दिनों के भीतर किए जाते हैं।

अत्यावश्यक लेनदेन अनिवार्य रूप से वितरण अनुबंध हैं, जिसके तहत एक पक्ष एक निर्दिष्ट अवधि के भीतर संपत्ति की एक निश्चित राशि देने का वचन देता है, और दूसरा उन्हें तुरंत स्वीकार करने और पूर्व निर्धारित राशि का भुगतान करने के लिए सहमत होता है।

सामान्य तौर पर, वायदा लेनदेन आमतौर पर एक से तीन महीने की अवधि के लिए संपन्न होते हैं, शायद ही कभी - छह महीने के लिए। सभी देशों में ऐसे परिचालन की अनुमति नहीं है। इस प्रकार, 1931 में जर्मनी में, वैश्विक आर्थिक संकट के कारण, उन्हें प्रतिबंधित कर दिया गया था, और केवल 1970 के बाद से, स्टॉक मूल्यों के साथ आगे के लेनदेन को कुछ प्रतिबंधों के साथ फिर से अनुमति दी गई थी। रूसी कानून के अनुसार, किसी लेनदेन के निष्पादन और उसके भुगतान में 90 दिनों से अधिक का अंतर नहीं किया जा सकता है। अत्यावश्यक ऑपरेशन मुख्य रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका और स्विटजरलैंड में व्यापक रूप से किए जाते हैं।

एक नियम के रूप में, स्टॉक मूल्यों के साथ अत्यावश्यक लेनदेन स्पष्ट रूप से सट्टा प्रकृति के होते हैं। स्टॉक सट्टेबाज जो शॉर्ट खेलते हैं (तथाकथित बियर) एक निर्धारित तिथि पर अनिवार्य रूप से काल्पनिक बिक्री करते हैं, जिसे शेयर बाजार के शब्दकोष में शॉर्ट सेल्स कहा जाता है। वे ऐसी प्रतिभूतियाँ बेचते हैं जो लेन-देन के समय अभी तक उनके पास नहीं हैं। दूसरे शब्दों में कहें तो वे विनिमय दर में गिरावट का अनुमान लगा रहे हैं. स्टॉक व्यापारी जो विकास के लिए खेलते हैं (तथाकथित बैल) दर में वृद्धि की प्रत्याशा में एक अवधि के लिए प्रतिभूतियों की खरीदारी करते हैं, जिसे दीर्घकालिक लेनदेन कहा जाता है। लेन-देन, नियम के रूप में, महीने के अंत तक पूरा हो जाना चाहिए। "बैल" और "भालू" नामों की व्याख्या इस प्रकार की जाती है: जो लोग ऊंचाई पर खेलते हैं वे बैल की तरह होते हैं जो "अपने सींगों को ऊपर उठाने" का प्रयास करते हैं, जो लोग गिरावट पर खेलते हैं वे भालू की तरह होते हैं जो "खुद के नीचे दब जाते हैं।"

बियर्स को उम्मीद है कि व्यापार की समय सीमा से कुछ समय पहले, यानी। महीने के अंत में, वे कम दर पर प्रतिभूतियाँ खरीद सकेंगे और उन्हें आगे के लेनदेन समझौते में स्थापित उच्च मूल्य पर बेच सकेंगे, और इस प्रकार विनिमय दर अंतर प्राप्त कर सकेंगे। इसके विपरीत, बुल्स मानते हैं कि वे बाद में उच्च दर पर प्रतिभूतियों को बेचने में सक्षम होंगे। ऐसा करने के लिए, वे लेनदेन में स्थापित दर पर प्रतिभूतियाँ खरीदते हैं।

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