इस समीक्षा में, हम मुद्रा व्यापार के अपने सामान्य विषय से कुछ हद तक दूर चले जाएंगे और यह समझने के लिए अपने क्षितिज का विस्तार करेंगे कि हम सामान्य रूप से क्या करते हैं और दुनिया में विभिन्न प्रकार के वित्तीय एक्सचेंजों के बीच एक विदेशी मुद्रा व्यापारी किस स्थान पर है। यह निस्संदेह आपको स्टॉक और कमोडिटी एक्सचेंजों पर व्यापार के प्रतिनिधियों के साथ एक आम भाषा में बात करने, विदेशी मुद्रा मुद्रा बाजार के साथ उनके मतभेदों और समानताओं को समझने की अनुमति देगा। मेरा मानना ​​है कि वैश्विक व्यापार में एक पेशेवर भागीदार होना और प्रत्येक प्रतिष्ठित ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म की सामान्य समझ न होना असंभव है। इसलिए, यहां हम इस बात पर विस्तृत नज़र डालेंगे कि अन्य एक्सचेंज सट्टेबाज किस पर पैसा कमाते हैं और किस प्रकार के एक्सचेंज लेनदेन का उपयोग किया जाता है। अक्सर, नवागंतुक, अज्ञानतावश, स्टॉक एक्सचेंज प्रतिभागियों को एक आदर्श व्यक्ति के अवतार के रूप में देखते हैं। विभिन्न और अज्ञात शब्द उनके इस विश्वास को और मजबूत करते हैं कि वे आत्म-भोग में लगे हुए हैं, जबकि "असली लोग" आरटीएस और एमआईसीईएक्स सूचकांक का व्यापार करते हैं। पहले से ही डरा हुआ? यहां कुछ भी अलौकिक नहीं है और मैं इसे आपको साबित कर दूंगा :)

आइए इस तथ्य से शुरू करें कि बिल्कुल हर एक्सचेंज पर व्यापारी खरीद और बिक्री के बीच के अंतर पर पैसा कमाते हैं, उनके लेनदेन के निष्पादन के लिए अलग-अलग शर्तें होती हैं, और सभी एक्सचेंजों पर इंटरनेट के माध्यम से व्यापार नहीं किया जा सकता है। और निश्चित रूप से, यदि आप किसी वित्तीय साधन के विश्लेषण के बारे में कुछ भी नहीं समझते हैं तो आप किसी भी एक्सचेंज में सफल नहीं होंगे। इसलिए व्यवहार में व्यापार की सीमाएँ बहुत धुंधली हैं: वहाँ और वहाँ दोनों जगह लोग पैसा कमाने की कोशिश कर रहे हैं, प्रत्येक प्लेटफ़ॉर्म पर लाभहीन व्यापारियों का प्रतिशत अधिक है। उनके बीच अंतर केवल प्रत्येक ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म की विशिष्टताओं द्वारा निर्मित स्थितियों में है। इसलिए, शुरुआत में हम मुख्य बातों पर गौर करेंगे, जिसके बाद हम विनिमय लेनदेन के प्रकारों का अध्ययन करने के लिए आगे बढ़ेंगे।

वित्तीय आदान-प्रदान के प्रकार और उनकी विशेषताएं

वास्तव में, यह समझना बेहद आसान है कि कौन सा एक्सचेंज क्या कर रहा है, क्योंकि इसका नाम आमतौर पर इस्तेमाल किए गए एक्सचेंज उपकरणों से जुड़ा होता है। उदाहरण के लिए, विदेशी मुद्रा व्यापार विदेशी मुद्रा विनिमय पर किया जाता है। एक निश्चित वस्तु (मकई से धातु तक) का व्यापार करना पहले से ही एक कमोडिटी एक्सचेंज है। खैर, प्रतिभूतियों के साथ सट्टेबाजी स्टॉक एक्सचेंज पर होती है। सुरक्षा किसी अन्य पक्ष के प्रति कोई दायित्व है, या संपत्ति के अधिकारों का सबूत है, जिसका प्रयोग या हस्तांतरण केवल प्रस्तुति पर ही किया जा सकता है। लोग लंबे समय से समझते हैं कि प्रतिभूतियों के विश्वसनीय और अविश्वसनीय धारक हैं, साथ ही उनके जारीकर्ता (जिन्होंने इन प्रतिभूतियों को जारी किया है)। इसलिए, अलग-अलग समय पर, किसी सुरक्षा की कीमत बढ़ या गिर सकती है, जिसने स्टॉक एक्सचेंज को सबसे बड़े प्लेटफार्मों में से एक के रूप में विकसित करने की अनुमति दी है (निश्चित रूप से विदेशी मुद्रा के बाद)।

कमोडिटी एक्सचेंज है:

इसलिए, चूंकि हम वित्तीय एक्सचेंजों के नामों के सिद्धांत को पहले ही समझ चुके हैं, इसलिए यह अनुमान लगाना मुश्किल नहीं है कि कमोडिटी एक्सचेंज पर एक्सचेंज उपकरण किसी प्रकार की वस्तु है। ये खाद्य उत्पाद हो सकते हैं: अनाज, मक्का, कोको। इसी प्रकार अन्य भी हैं: इमारती लकड़ी, लकड़ी, तेल, धातुएँ। यहां विनिमय लेनदेन के मुख्य प्रकार विकल्प, वायदा और, अक्सर, वायदा हैं। ये सभी विशिष्ट वस्तुओं की खरीदारी हैं जिनकी भविष्य में डिलीवरी होने की उम्मीद है। जब मैं विनिमय लेनदेन की विशेषताओं के बारे में बात करता हूं तो हम नीचे देखेंगे कि व्यापारी ऐसे लेनदेन पर पैसा कैसे बनाते हैं। अभी के लिए, हमारा कार्य यह समझना है कि एक प्रकार का विनिमय दूसरे से कैसे भिन्न होता है।

स्टॉक एक्सचेंज हैं:

बड़े निवेश कोषों के बीच सबसे लोकप्रिय प्रकार का विनिमय (जिसमें हमारे परिचित अधिकांश पेशेवर काम करते हैं), यहां उन्हें विभिन्न जारीकर्ताओं की प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने का अवसर मिलता है। कंपनियाँ सामान्यतः प्रतिभूतियाँ क्यों जारी करती हैं? व्यवहार में, यह आपके नए प्रोजेक्ट (या आपके संपूर्ण व्यवसाय) में पूंजी का एक महत्वपूर्ण प्रवाह प्राप्त करने का एक अवसर है। यदि इन प्रतिभूतियों का मूल्य बढ़ता है, तो परियोजना सफल होती है और जिन निवेशकों ने इन प्रतिभूतियों को खरीदा है, उन्हें इन्हें बेचने पर महत्वपूर्ण लाभ प्राप्त होता है। स्टॉक एक्सचेंज या तो राज्य के स्वामित्व वाले या वाणिज्यिक हो सकते हैं। प्रतिभूतियों को स्टॉक एक्सचेंज पर सटीक रूप से गति प्राप्त होती है और वे इसे यहां भी जारी रखते हैं, उन्हें अन्य प्लेटफार्मों पर व्यापार करना मुश्किल होगा (या बल्कि, असंभव!), जो अन्य प्रकारों के विपरीत, स्टॉक एक्सचेंज के विनिमय उपकरणों को इस पर निर्भर बनाता है; विनिमय उपकरणों का.

हमारे देश में स्टॉक एक्सचेंज 1917 में बंद कर दिए गए और 90 के दशक में सोवियत संघ के पतन के बाद ही खोले गए, इसलिए हम विश्वास के साथ कह सकते हैं कि स्टॉक एक्सचेंज पूंजीवाद की संतान है। यह वह है जो दुनिया के सबसे बड़े निगमों के मूल्य को दर्शाता है और यह इस पर है कि उनमें से कई का भविष्य तय होता है (वैसे, उन लोगों द्वारा जिनका कंपनी के साथ आम तौर पर औसत संबंध होता है)। आइए देखें कि सबसे बड़े एक्सचेंज कौन से हैं और रूसी स्टॉक एक्सचेंजों पर चर्चा करें जिनके बारे में आप अक्सर टीवी पर सुनते हैं।

एनवाईएसई स्टॉक एक्सचेंज

NASDAQ स्टॉक एक्सचेंज

सीएमई स्टॉक एक्सचेंज (हालांकि इसका नाम शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज का संक्षिप्त नाम है)

ग्लोबेक्स स्टॉक एक्सचेंज

ये सभी अमेरिकी एक्सचेंज हैं, जो आश्चर्य की बात नहीं है। यह संयुक्त राज्य अमेरिका में है कि उनमें से सबसे बड़ी संख्या स्थित है। यह भी दिलचस्प है कि संयुक्त राज्य अमेरिका के लगभग 85% (और इससे भी अधिक!) निवासी उपरोक्त एक्सचेंजों के माध्यम से राष्ट्रीय और अन्य कंपनियों के शेयरों के धारक हैं। हमारे देश में केवल 11 स्टॉक एक्सचेंज हैं और आज केवल 6% आबादी ही शेयरधारक है। रूस में मुख्य एक्सचेंज क्या हैं:

MICEX स्टॉक एक्सचेंज (मास्को)

आरटीएस स्टॉक एक्सचेंज (मॉस्को भी, संक्षेप में रूसी ट्रेडिंग सिस्टम)

स्टॉक एक्सचेंज एसपीवीबी (सेंट पीटर्सबर्ग, मनी एक्सचेंज)

मैंने उन पर प्रकाश डाला क्योंकि वे वही हैं जो अधिकांश व्यापारियों द्वारा सबसे अधिक सुने जाते हैं और कई लोगों ने विभिन्न आरटीएस और एमआईसीईएक्स सूचकांकों के बारे में सुना है, और "अनुभवी" व्यापारियों के साथ संवाद करने से मैंने देखा है कि वे अक्सर समझ नहीं पाते हैं कि वे किस बारे में बात कर रहे हैं। सभी रूसी शेयरों में 95% से अधिक व्यापार MICEX (सबसे बड़ा) और RTS एक्सचेंजों पर होता है, जो उन्हें रूसी अर्थव्यवस्था की स्थिति का एक आदर्श संकेतक बनाता है। यहीं से आरटीएस और एमआईसीईएक्स सूचकांक का आकलन आया, जो राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था की वृद्धि या गिरावट को दर्शाता है। मूलतः, RTS या MICEX सूचकांक के साथ काम करने वाले व्यापारी रूसी अर्थव्यवस्था की संभावनाओं का विश्लेषण करते हैं। बस मामले में, मैं यह जोड़ दूंगा कि सामान स्वयं स्टॉक एक्सचेंज पर नहीं जाता है :)

मुद्रा विनिमय हैं:

मुझे यकीन है कि हमारे पोर्टल पर आने वाला प्रत्येक आगंतुक जानता है कि मुद्रा विनिमय क्या है। यह एक ऐसा विनिमय है जहां वस्तु सबसे अधिक तरल विनिमय साधन है - पैसा। यहां आप खरीदारी के कुछ सेकंड बाद ही सामान प्राप्त कर सकते हैं। व्यापार स्वयं मुद्राओं और मुद्रा वायदा दोनों में किया जा सकता है (मैं आपको केवल कुछ पंक्तियों में बताऊंगा कि यह क्या है)। आप स्टॉक ब्रोकर के माध्यम से या विदेशी मुद्रा ब्रोकर के माध्यम से मुद्राओं का व्यापार कर सकते हैं। और केवल मुद्रा व्यापार दूसरे के माध्यम से किया जाएगा, वायदा कारोबार - पहले के माध्यम से।

मुद्रा, कमोडिटी, स्टॉक और अन्य एक्सचेंजों पर विनिमय लेनदेन के प्रकार

उसके काम की स्थितियाँ और, तदनुसार, लाभ (या माल) की अंतिम प्राप्ति इस बात पर निर्भर करती है कि व्यापारी किस प्रकार के विनिमय लेनदेन का उपयोग करता है। लेन-देन के प्रकार में अंतर के कारण ही एक ही विनिमय उपकरण में व्यापार करने में काफी अंतर हो सकता है और एक सट्टेबाज के रूप में आपकी सफलता सीधे तौर पर इस पर निर्भर करेगी। आइए दुनिया भर के व्यापारियों (और अन्य) द्वारा उपयोग किए जाने वाले विनिमय लेनदेन के प्रकारों पर करीब से नज़र डालें:

नकद लेनदेन

यदि आप आलू के एक बैग के लिए दुकान पर आते हैं (आप एक खरीद सकते हैं, इससे कोई फर्क नहीं पड़ता), तो विक्रेता को भुगतान करके और अपने कंधों पर एक असहनीय बोझ उठाकर, आप नकद लेनदेन (या लेनदेन) कर रहे हैं। नकद लेनदेन सबसे विश्वसनीय होते हैं, क्योंकि इसके लिए विक्रेता को सामान की आवश्यकता होती है और इसे एक सप्ताह के भीतर (आमतौर पर उसी समय) खरीदार को हस्तांतरित किया जाना चाहिए। ऐसे लेनदेन विदेशी मुद्रा और कमोडिटी बाजारों में सबसे आम हैं। और अक्सर, आपने बैंक में एक मुद्रा से दूसरी मुद्रा का आदान-प्रदान करते हुए विदेशी मुद्रा बाजार में उनका उपयोग किया होगा।

वायदा लेनदेन

यह विनिमय लेनदेन का दूसरा और अंतिम प्रकार है, लेकिन इसे अनुबंधों के प्रकारों में विभाजित किया गया है, जिन पर व्यापारिक स्थितियां निर्भर करती हैं। एक अत्यावश्यक लेनदेन नकद लेनदेन के समान है, लेकिन यहां विक्रेता को स्टॉक में सामान रखने की आवश्यकता नहीं है। इस प्रकार के लेन-देन में विक्रेता की ओर से एक निश्चित अवधि (एक सप्ताह से अधिक) के भीतर सामान वितरित करने का दायित्व निहित होता है। इस प्रकार के व्यापार सभी प्रकार के एक्सचेंजों पर मौजूद हैं, लेकिन सभी प्रकार के वायदा अनुबंधों के साथ नहीं, आइए उन्हें नीचे देखें:

विकल्प अनुबंध:यह आपको वर्णित लेनदेन को पूरा करने के लिए बाध्य किए बिना खरीदने या बेचने का अधिकार है। लेकिन यदि आप खरीदारी या बिक्री करने का निर्णय लेते हैं, तो प्रतिपक्ष आवश्यक कार्रवाई करने के लिए बाध्य होगा (आपसे खरीदें या आपको बेचें)। इस प्रकार के फॉरवर्ड लेनदेन किसी भी एक्सचेंज द्वारा समर्थित होते हैं; इसके अलावा, ओवर-द-काउंटर विकल्प भी होते हैं, जहां स्थितियां नाटकीय रूप से बदल सकती हैं।

वायदा अनुबंध:मेरी राय में यह सबसे अरुचिकर अनुबंध है (बेशक स्टॉक ब्रोकरों के लिए), लेकिन व्यापार के लिए बहुत उपयोगी है। यह विक्रेता को एक निश्चित समय के भीतर सामान वितरित करने के लिए बाध्य करता है, लेकिन उस कीमत पर जिस पर सामान आज खरीदा गया था। ऐसे अनुबंध के साथ समस्या यह है कि इसे किसी को दोबारा नहीं बेचा जा सकता है।

भविष्य अनुबंध:व्यापारियों की पिछली पीढ़ी ने किस चीज़ पर अपनी किस्मत बनाई। फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट के समान, लेकिन इसे बाहरी रूप से बेचा जा सकता है। सीधे शब्दों में कहें तो, ऐसे अनुबंध की शर्तें इस प्रकार हैं: पार्टियां ऐसी कीमत पर बातचीत करती हैं जो नहीं बदलेगी और समय पर सामान पहुंचाने के लिए सहमत होती हैं। लेकिन ऐसे अनुबंध के खरीदार के पास इसे किसी को भी बेचने का अवसर होता है। यही वह चीज़ है जो आपको ऐसे अनुबंध के मूल्य पर अनुमान लगाने, उसकी खरीद और बिक्री पर पैसा कमाने की अनुमति देती है। चूँकि, यदि उत्पाद भविष्य में बढ़ता है, तो विक्रेता को उत्पाद को सस्ता बेचने के लिए बाध्य करने वाला वायदा अनुबंध अन्य संभावित खरीदारों (बाजार सहभागियों) के लिए कीमत में वृद्धि करेगा। इसने स्टॉक व्यापारियों को सक्रिय रूप से मुद्रा वायदा व्यापार करने की अनुमति दी।

इसके साथ, मुझे लगता है कि हम विश्व एक्सचेंजों के प्रकारों और विशेषताओं के साथ-साथ उन पर किए जाने वाले विनिमय लेनदेन के प्रकारों की अपनी समीक्षा समाप्त कर सकते हैं। मैं यह नोट करना चाहूंगा कि आज, स्टॉक या कमोडिटी एक्सचेंज की "दृढ़ता" और उम्र के बावजूद, लाखों व्यापारी मुद्रा एक्सचेंज का चयन करते हैं। जो एक बार फिर भविष्य में इसकी बेहतरीन संभावनाओं की बात करता है।

एक्सचेंजों की गतिविधियों का विधायी विनियमन। कमोडिटी एक्सचेंज।

विषय 12. एक्सचेंजों की गतिविधियों का कानूनी विनियमन

महत्वपूर्ण पदों:कमोडिटी एक्सचेंज; एक्सचेंज की गतिविधियों का विनियमन; थोक बाजार का गठन; विनिमय वस्तु; स्टॉक एक्सचेंज लेनदेन; विनिमय लेनदेन का विषय; विनिमय सदस्य; एक्सचेंज के पूर्ण सदस्य; एक्सचेंज के आंशिक सदस्य; बाहर से आने वाले यात्री; एक्सचेंज के नियमित आगंतुक; एक्सचेंज के एक बार के आगंतुक; स्टॉक ब्रोकर; स्टॉक डीलर; वायदा लेनदेन; विकल्प लेनदेन; स्टॉक एक्सचेंज; स्टॉक एक्सचेंज के सदस्य; प्रतिभूति बाजार में पेशेवर प्रतिभागी; प्रतिभूति मध्यस्थ गतिविधियाँ; प्रतिभूतियों में व्यावसायिक गतिविधियाँ; निवेश कोष की गतिविधियाँ; डिपॉजिटरी की गतिविधियाँ; प्राइमरी मार्केट; द्वितीयक बाज़ार; स्टॉक एक्सचेंज डीलर; स्टॉक एक्सचेंज ब्रोकर; दलाल; व्यक्तिगत निवेशक; नकद लेनदेन; अग्रिम लेन-देन; मुद्रा विनिमय

आर्थिक कानून के पाठ्यक्रम में, तीन प्रकार के विनिमय का अध्ययन किया जाता है - वस्तु, स्टॉक एक्सचेंज और मुद्रा विनिमय। एक्सचेंजों की गतिविधियों का कानूनी विनियमन तदनुसार निर्धारित किया जाता है:

• बेलारूस गणराज्य का कानून "कमोडिटी एक्सचेंजों पर" दिनांक 13 मार्च 1992 (बाद में इसे कमोडिटी एक्सचेंजों पर कानून के रूप में संदर्भित किया गया) (30 जुलाई 2004 को संशोधित);
• बेलारूस गणराज्य का कानून "प्रतिभूतियों और स्टॉक एक्सचेंजों पर" दिनांक 12 मार्च 1992 (बाद में स्टॉक एक्सचेंजों पर कानून के रूप में संदर्भित);
• बेलारूस गणराज्य के नेशनल बैंक के विनियम "इंटरबैंक मुद्रा विनिमय पर" दिनांक 2 अक्टूबर 1996 संख्या 784।

एक्सचेंज कानूनी संस्थाएं हैं, तदनुसार, उनकी गतिविधियां और गठन प्रक्रिया बेलारूस गणराज्य के नागरिक संहिता, बेलारूस गणराज्य के कानून "व्यावसायिक कंपनियों पर" दिनांक 9 दिसंबर, 1992 (10 जनवरी को संशोधित) के मानदंडों द्वारा विनियमित होती हैं। , 2006) और कानून के अन्य कार्य।

कला के अनुसार. बेलारूस गणराज्य के कानून के 1 "कमोडिटी एक्सचेंजों पर", के तहत कमोडिटी एक्सचेंजइसे एक निश्चित स्थान पर, एक निश्चित समय पर और पूर्व-स्थापित नियमों के अनुसार वस्तुओं के पारदर्शी सार्वजनिक व्यापार के लिए कानूनी संस्थाओं और (या) व्यक्तियों के स्वैच्छिक संघ के रूप में समझा जाता है।

कमोडिटी एक्सचेंज एक कानूनी इकाई है जो बेलारूस गणराज्य के चार्टर और कानून के अनुसार आर्थिक स्वतंत्रता के आधार पर विदेशी आर्थिक गतिविधियों सहित अपनी गतिविधियों को अंजाम देती है।

गतिविधि का उद्देश्यकमोडिटी एक्सचेंज है:

विनिमय व्यापार के संचालन के लिए परिस्थितियाँ बनाना;

विनिमय लेनदेन का पंजीकरण;

माल की मांग और आपूर्ति की पहचान करना;

उद्धरण और उसका प्रकाशन;

विनिमय कीमतों की गतिशीलता को प्रभावित करने वाले कारकों का अध्ययन;

विनिमय अवसंरचना का गठन (कमोडिटी एक्सचेंजों पर कानून का अनुच्छेद 3)।

इस प्रकार, एक्सचेंज का मुख्य उद्देश्य एक्सचेंज ट्रेडिंग को व्यवस्थित और विनियमित करना है। अंतर्गत गतिविधियों का विनियमनएक्सचेंज, का अर्थ है एक्सचेंज पर एक ऐसे वातावरण का निर्माण और रखरखाव जो मूल्य निर्धारण को प्रभावित करने वाले यादृच्छिक कारणों के प्रभाव, कृत्रिम रूप से मुद्रास्फीति बढ़ाने या मिलीभगत के माध्यम से कीमतें कम करने या झूठी अफवाहों के प्रसार आदि को बाहर करता है। विनियमन का उल्लेख करने का मतलब व्यापार में कोई प्रशासनिक हस्तक्षेप नहीं है। विनिमय पर. प्रत्येक एक्सचेंज स्वतंत्र रूप से अपनी गतिविधियों के तरीकों को नियंत्रित करता है, जिससे उसके शेयरों की लाभप्रदता और मूल्य बढ़ जाता है।

किसी एक्सचेंज की एक योग्यता विशेषता नीलामी की पारदर्शिता और प्रचार है, जो इसे उत्पादित वस्तुओं के लिए धन और श्रम की वास्तविक उद्देश्य लागत को प्रतिबिंबित करने का अवसर देती है, बल्कि मूल्य उद्धरण का कार्य भी करती है, अर्थात निर्धारित करती है। किसी दिए गए उत्पाद की कीमत, एक निश्चित समय पर, इस स्तर को प्रभावित करने वाले सभी कारकों को ध्यान में रखते हुए।

थोक बाजार के गठन का मतलब है कि एक्सचेंज की गतिविधियां सामान्य विशेषताओं द्वारा परिभाषित वस्तुओं से संबंधित हैं, जो बैचों में बेची जाती हैं, यानी। थोक। व्यक्तिगत रूप से परिभाषित चीजें किसी एक्सचेंज की गतिविधि का विषय नहीं हो सकती हैं और एक्सचेंज पर एक वस्तु नहीं हो सकती हैं। आमतौर पर, विनिमय वस्तु कच्चा माल या कृषि उत्पाद, या अन्य सामान होती है।

विशेष आर्थिक क्षमता का वाहक होने के नाते, कमोडिटी एक्सचेंज को उन गतिविधियों को करने का अधिकार नहीं है जो एक्सचेंज ट्रेडिंग के संगठन और संचालन से सीधे संबंधित नहीं हैं, और इसलिए एक्सचेंज की गतिविधि गैर-वाणिज्यिक है।

क्रमश, शेयर बाजारएक संगठन है जो विशेष रूप से और विशेष रूप से थोक लेनदेन की एकाग्रता का स्थान बनने के लिए बनाया गया है जो आपूर्ति और मांग के आधार पर किसी वस्तु के उद्देश्य मूल्य को प्रतिबिंबित करेगा।

कला के अनुसार. कमोडिटी एक्सचेंजों पर कानून के 5, बेलारूस गणराज्य के नागरिक संहिता द्वारा प्रदान किए गए किसी भी संगठनात्मक और कानूनी रूप में एक कमोडिटी एक्सचेंज बनाया जा सकता है। आमतौर पर, एक स्टॉक एक्सचेंज एक खुली या बंद संयुक्त स्टॉक कंपनी के रूप में बनाया जाता है।

एक्सचेंज चार्टर के आधार पर संचालित होता है, जिसे कला की आवश्यकताओं का पालन करना होगा। बेलारूस गणराज्य के 48 नागरिक संहिता। कमोडिटी एक्सचेंज के चार्टर को, कानूनी इकाई के चार्टर में निहित आवश्यकताओं के साथ, यह निर्धारित करना होगा: एक्सचेंज की अधिकृत पूंजी का आकार; विनिमय व्यापार नियमों को अपनाने की प्रक्रिया; एक्सचेंज के सदस्यों के प्रवेश की प्रक्रिया, निलंबन, एक्सचेंज में सदस्यता की समाप्ति, उनके अधिकार और दायित्व, एक्सचेंज के दायित्वों के लिए संपत्ति दायित्व; मध्यस्थता आयोग के गठन की प्रक्रिया.

संपत्ति निधि के गठन और मुनाफे के वितरण की सूची और प्रक्रिया चार्टर के अनुसार एक्सचेंज के सदस्यों की एक बैठक द्वारा निर्धारित की जाती है। एक्सचेंज का सर्वोच्च शासी निकाय, अपनी आर्थिक क्षमता का प्रयोग करते हुए, एक्सचेंज सदस्यों की बैठक है। एक्सचेंज पर सदस्यता अधिकृत पूंजी के निर्माण में भागीदारी या एक्सचेंज की संपत्ति के लिए सदस्यता शुल्क के भुगतान के माध्यम से बनाई जाती है। सदस्यता की पुष्टि एक्सचेंज द्वारा जारी प्रमाणपत्र द्वारा की जाती है।

एक्सचेंज के आंतरिक दस्तावेज़, एक्सचेंज सदस्यों द्वारा अपनाए गए, एक्सचेंज ट्रेडिंग नियम हैं, जिनमें शामिल हैं: एक्सचेंज लेनदेन के प्रकारों की एक सूची; बोली प्रक्रिया; विनिमय लेनदेन के समापन, पंजीकरण और प्रसंस्करण की प्रक्रिया; विनिमय नियम; एक्सचेंज सदस्यों और व्यापारिक आगंतुकों द्वारा एक्सचेंज ट्रेडिंग में भागीदारी की प्रक्रिया; विनिमय व्यापार नियमों और अन्य प्रावधानों के उल्लंघन के लिए प्रतिबंध।

कमोडिटी एक्सचेंज के संस्थापक कानूनी संस्थाएं और (या) व्यक्ति हो सकते हैं। एक्सचेंज के विदेशी संस्थापकों की कुल हिस्सेदारी अधिकृत पूंजी के 25 प्रतिशत से अधिक नहीं होनी चाहिए। राज्य सत्ता और प्रशासन के निकाय, अभियोजक के कार्यालय और अदालत, उनके अधिकारी और विशेषज्ञ, साथ ही राजनीतिक लक्ष्यों का पीछा करने वाले सार्वजनिक संघों के निकाय एक्सचेंज के सदस्य और संस्थापक दोनों नहीं हो सकते हैं। एक कानूनी इकाई के रूप में एक्सचेंज का निर्माण बेलारूस गणराज्य के कानून के अनुसार सामान्य तरीके से किया जाता है। 14 जुलाई 2003 के बेलारूस गणराज्य के राष्ट्रपति के डिक्री के अनुसार। नंबर 17 "कुछ प्रकार की गतिविधियों के लाइसेंस पर", कमोडिटी एक्सचेंजों की गतिविधियां एक अधिकृत राज्य निकाय द्वारा जारी लाइसेंस के आधार पर की जाती हैं। एक्सचेंज के निर्माण की ख़ासियत यह है कि एक्सचेंज के प्रत्येक संस्थापक और सदस्यों का हिस्सा एक्सचेंज की अधिकृत पूंजी के 10 प्रतिशत से अधिक नहीं हो सकता है।

यह जानना महत्वपूर्ण है कि, एक संयुक्त स्टॉक कंपनी के सामान्य शेयरधारकों के विपरीत, एक्सचेंज के शेयरधारक (संस्थापक) न केवल अधिकृत पूंजी के निर्माण, लाभांश के वितरण और एक्सचेंज के प्रबंधन में भाग ले सकते हैं, बल्कि इसके सदस्य भी हो सकते हैं। एक्सचेंज द्वारा आयोजित व्यापार में विनिमय।

एक्सचेंज की कानूनी स्थिति की एक ख़ासियत यह है कि एक्सचेंज स्वयं एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग नहीं लेता है, लेनदेन समाप्त नहीं करता है, एक्सचेंज लेनदेन में भाग लेने वाले एक्सचेंज के सदस्य होते हैं और एक्सचेंज ट्रेडिंग के आगंतुक होते हैं। एक्सचेंज केवल एक्सचेंज ट्रेडिंग को व्यवस्थित और नियंत्रित करता है।

विनिमय सदस्य- ये कानूनी संस्थाएं या व्यक्ति हैं जिन्होंने इसकी अधिकृत पूंजी के निर्माण में भाग लिया या सदस्यता शुल्क का भुगतान करके निविदाओं में भाग लेने का अधिकार हासिल किया। एक्सचेंज पर सदस्यता घटक दस्तावेजों के अनुसार बनाई जाती है। एक्सचेंज सदस्यों के पास है सहीएक्सचेंज के चार्टर द्वारा निर्धारित तरीके से एक्सचेंज के प्रबंधन में भाग लें, एक्सचेंज बैठकों में भाग लें और उनमें एक्सचेंज लेनदेन समाप्त करें।

विनिमय सदस्य कृतज्ञ होना: एक्सचेंज चार्टर की आवश्यकताओं का अनुपालन; विनिमय व्यापार के नियमों के अनुसार लेनदेन और निपटान करना; एक्सचेंज के व्यापार रहस्यों का खुलासा न करें।

कमोडिटी एक्सचेंजों पर कानून एक्सचेंज सदस्यों की निम्नलिखित श्रेणियों को अलग करता है:

· एक्सचेंज के पूर्ण सदस्य- एक्सचेंज सदस्यों की सामान्य बैठक और अनुभागों की सामान्य बैठकों में, एक्सचेंज के सभी वर्गों, विभागों और घटक दस्तावेजों द्वारा निर्धारित वोटों की एक निश्चित संख्या में एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने का अधिकार होना;

· एक्सचेंज के आंशिक सदस्य- एक्सचेंज की सामान्य बैठक और संबंधित अनुभाग की बैठक में घटक दस्तावेजों में परिभाषित केवल कुछ वर्गों, विभागों और वोटों की एक निश्चित संख्या के लिए एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने का अधिकार होना।

बाहर से आने वाले यात्री- ऐसे व्यक्ति या कानूनी संस्थाएं जो एक्सचेंज या उसके प्रतिनिधियों के सदस्य नहीं हैं, जिन्हें स्वतंत्र रूप से एकमुश्त विनिमय लेनदेन करने की अनुमति है। एक्सचेंज विज़िटर नियमित या एक बार हो सकते हैं।

नियमित आगंतुक- ये ब्रोकरेज फर्म, ब्रोकरेज हाउस या स्वतंत्र ब्रोकर हैं जिन्हें एक्सचेंज ट्रेडिंग के नियमों में स्थापित एक्सचेंज मध्यस्थ संचालन करने का अधिकार है।

एक बार के आगंतुक- केवल अपने नाम पर और अपने खर्च पर वास्तविक वस्तुओं के लिए विनिमय लेनदेन करने का अधिकार होना।

विनिमय गतिविधि, किए गए विनिमय लेनदेन का एक समूह है। उनके कार्यान्वयन की प्रक्रिया बेलारूस गणराज्य के मंत्रिपरिषद के संकल्प "कमोडिटी एक्सचेंजों पर एक्सचेंज ट्रेडिंग विकसित करने के उपायों पर" दिनांक 16 जून, 2004 नंबर 714 द्वारा विनियमित है।

विनिमय लेनदेनएक विनिमय वस्तु के संबंध में विनिमय व्यापार प्रतिभागियों द्वारा संपन्न एक पंजीकृत विनिमय समझौता है।

अंतर्गत मालप्रतिस्थापन योग्य संपत्ति और संपत्ति अधिकारों को संदर्भित करता है जिन्हें संचलन से वापस नहीं लिया गया है और एक्सचेंज द्वारा विनिमय व्यापार में प्रवेश दिया गया है। कमोडिटी एक्सचेंजों पर, एक्सचेंज लेनदेन के विषय अचल संपत्ति, बौद्धिक संपदा, कॉपीराइट, कला के कार्य (कमोडिटी एक्सचेंजों पर कानून के अनुच्छेद 9) नहीं हो सकते हैं।

एक्सचेंज ट्रेडिंग के दौरान एक्सचेंज मध्यस्थों - एक्सचेंज ब्रोकरों और एक्सचेंज डीलरों के माध्यम से एक्सचेंज लेनदेन किए जाते हैं।

शेयर दलालएक्सचेंज ट्रेडिंग में एक भागीदार है जो एक्सचेंज सदस्यों या ग्राहकों को उनके खर्च पर एक्सचेंज लेनदेन के निष्पादन के लिए मध्यस्थ सेवाएं प्रदान करता है। स्टॉक डीलर -एक व्यक्ति जो एक व्यापारिक भागीदार है, अपनी ओर से और अपने खर्च पर विनिमय लेनदेन करता है।

एक्सचेंज लेनदेन एक्सचेंज की ओर से और उसकी कीमत पर नहीं किया जा सकता है, क्योंकि एक्सचेंज कानूनी संबंधों में भागीदार नहीं है, इसलिए, लेनदेन के तहत दायित्वों को पूरा करने में विफलता के लिए जिम्मेदार नहीं है। एक्सचेंज केवल वह स्थान है जहां लेनदेन संपन्न होता है; लेनदेन का निष्पादन एक्सचेंज के बाहर होता है।

विनिमय लेनदेन का विषयएक्सचेंज ट्रेडिंग के लिए एक्सचेंज द्वारा स्वीकृत संपत्ति की आपूर्ति के लिए एक समझौते (अनुबंध का अधिग्रहण) का निष्कर्ष है, साथ ही इसे खरीदने या बेचने का अधिकार भी है। विनिमय लेनदेन उपलब्ध वस्तुओं और भविष्य में उत्पादित होने वाली वस्तुओं दोनों के साथ किया जा सकता है।

विनिमय लेनदेन को विभिन्न आधारों पर वर्गीकृत किया जा सकता है, और विनिमय वस्तु के प्रकार के आधार पर, निम्नलिखित प्रकारों को प्रतिष्ठित किया जा सकता है:

· अग्रिम लेन-देन, विक्रेता से खरीदार तक माल के सीधे हस्तांतरण का लक्ष्य नहीं है, लेकिन माल के वितरण समय में देरी के साथ वास्तविक माल के संबंध में अधिकारों और दायित्वों का पारस्परिक हस्तांतरण शामिल है;

· वायदा लेनदेनविनिमय वस्तुओं की आपूर्ति के लिए मानक अनुबंधों के संबंध में अधिकारों और दायित्वों के पारस्परिक हस्तांतरण से संबंधित;

· विकल्प लेनदेन, वे किसी वस्तु या किसी वस्तु की आपूर्ति के अनुबंध के संबंध में अधिकारों और दायित्वों के भविष्य के हस्तांतरण के अधिकारों के असाइनमेंट पर आधारित हैं;

· अन्य लेनदेन.

विनिमय लेनदेन से संबंधित विवादों का समाधान एक्सचेंज या अदालत के मध्यस्थता आयोग द्वारा किया जाता है।

एक्सचेंज को उनके द्वारा किए जाने वाले मध्यस्थ संचालन के लिए पारिश्रमिक के रूप में एक्सचेंज मध्यस्थों द्वारा प्राप्त कमीशन से स्वतंत्र रूप से कटौती स्थापित करने का अधिकार है; एक्सचेंज द्वारा प्रदान की गई सेवाओं के लिए विभिन्न शुल्क और अन्य भुगतान; एक्सचेंज चार्टर या एक्सचेंज ट्रेडिंग नियमों के उल्लंघन के लिए जुर्माना।

विनिमय मध्यस्थ, दलाल और दलाल, स्टॉक, कमोडिटी और मुद्रा विनिमय पर मध्यस्थों के कार्य करने वाले व्यक्ति या फर्म। एक्सचेंज मध्यस्थ कुछ क्षेत्रों में विशेषज्ञ होते हैं और उनके पास लेनदेन, स्टॉक की कीमतों आदि के बारे में व्यापक जानकारी होती है। अधिकांश एक्सचेंजों के चार्टर के अनुसार, एक्सचेंज मध्यस्थों को अपने स्वयं के खर्च पर लेनदेन करने और उनके पास मौजूद कीमती सामान बेचने का अधिकार नहीं है। हकीकत में ऐसा कम ही देखने को मिलता है.

एक्सचेंज मध्यस्थों को आमतौर पर एक्सचेंज समिति द्वारा नियुक्त किया जाता है, लेकिन कुछ देशों में (उदाहरण के लिए, फ्रांसीसी स्टॉक एक्सचेंज) सरकारी अधिकारी होते हैं। आधुनिक स्टॉक एक्सचेंज मध्यस्थ मुख्य रूप से ब्रोकरेज हाउस या फर्मों के रूप में कार्य करते हैं जिनके पास: एक ग्राहक कक्ष होता है जहां नवीनतम स्टॉक एक्सचेंज लेनदेन स्क्रीन पर दिखाए जाते हैं; विभाग - टेलीफोन, संवाददाता, ग्राहक आदेश, सांख्यिकीय और लेखांकन।

स्टॉक एक्सचेंज मध्यस्थों के बीच मुख्य भूमिका वित्तीय पूंजी के दिग्गजों या उनके अधीनस्थों द्वारा आयोजित कार्यालयों द्वारा निभाई जाती है। यह विशेषता है कि जारीकर्ता (निवेश) बैंकिंग हाउस मॉर्गन, स्टेनली एंड कंपनी, जो नई प्रतिभूतियों को जारी करने में संयुक्त राज्य अमेरिका में मुख्य भूमिका निभाती है, प्रतिभूतियों के साथ लेनदेन में स्टॉक एक्सचेंज मध्यस्थों की भूमिका भी निभाती है। वह मॉर्गन वित्तीय समूह - मॉर्गन गारंटी ट्रस्ट कंपनी द्वारा नियंत्रित सबसे बड़े एकाधिकार डिपॉजिटरी बैंकों में से एक के माध्यम से विनिमय लेनदेन पर निपटान करता है।

स्टॉक एक्सचेंज मध्यस्थों के अलावा - स्टॉक एक्सचेंज के सदस्य या उनके प्रतिनिधि, अनौपचारिक दलाल भी हैं - ब्लैक स्टॉक एक्सचेंज ब्रोकर, या स्टॉक मार्केट "हार्स"। उनके कार्यालयों को "बकेट शॉप्स" कहा जाता है। विनिमय मध्यस्थों को उनकी मध्यस्थता और सलाह के लिए कमीशन (शौर्य) प्राप्त होता है, जो आधिकारिक आदान-प्रदान पर विनिमय समिति द्वारा लेनदेन की मात्रा के आधार पर एक निश्चित राशि में निर्धारित किया जाता है।

एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने वाले एक्सचेंज के सदस्य और एक्सचेंज ट्रेडिंग के आगंतुक होते हैं।

एक्सचेंज सदस्य वे व्यक्ति होते हैं जो इसकी अधिकृत पूंजी (संस्थापक) के निर्माण में भाग लेते हैं या जिन्होंने इसकी संपत्ति में सदस्यता या अन्य लक्षित योगदान दिया है। एक्सचेंज पर सदस्यता घटक दस्तावेजों द्वारा स्थापित तरीके से और शर्तों के तहत उत्पन्न होती है। एक्सचेंज पर सदस्यता एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने का अधिकार देती है; सामान्य बैठकों के साथ-साथ अन्य शासी निकायों के काम में निर्णय लेने में; लाभांश प्राप्त करें, यदि वे घटक दस्तावेजों और अन्य अधिकारों द्वारा प्रदान किए गए हों।

एक्सचेंज के सदस्य जो संस्थापक हैं, उनके पास एक्सचेंज ट्रेडिंग के दायरे से बाहर विशेष अधिकार और दायित्व हो सकते हैं, जो एक्सचेंज के राज्य पंजीकरण की तारीख से तीन साल से अधिक के लिए नहीं दिए जाते हैं।

एक्सचेंज कानून एक्सचेंज सदस्यों की दो श्रेणियों को अलग करता है:

ए) पूर्ण सदस्य - एक्सचेंज के सभी वर्गों (डिवीजनों, शाखाओं) में एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने के अधिकार के साथ और एक्सचेंज के सदस्यों की सामान्य बैठक में और सामान्य रूप से एक्सचेंज के घटक दस्तावेजों द्वारा निर्धारित वोटों की संख्या के लिए एक्सचेंज के अनुभागों (डिवीजनों, शाखाओं) के सदस्यों की बैठकें;

बी) आंशिक सदस्य - संबंधित अनुभाग (डिवीजन, डिवीजन) में एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने के अधिकार के साथ और एक्सचेंज के सदस्यों की सामान्य बैठक और एक्सचेंज के सदस्यों की सामान्य बैठक में एक्सचेंज के घटक दस्तावेजों द्वारा निर्धारित वोटों की संख्या के साथ। विनिमय का अनुभाग (विभाजन, विभाजन)।

एक्सचेंज ट्रेडिंग के आगंतुक वे व्यक्ति होते हैं जो एक्सचेंज के सदस्य नहीं होते हैं और जिन्हें एक्सचेंज के घटक दस्तावेजों के अनुसार एक्सचेंज लेनदेन करने का अधिकार होता है। एक्सचेंज ट्रेडिंग के लिए आगंतुक नियमित या एक बार हो सकते हैं। वे उचित शुल्क के लिए एक निश्चित अवधि के लिए एक्सचेंज ट्रेडिंग में भाग लेने का अधिकार प्राप्त करते हैं।

एक्सचेंज के सदस्यों और आगंतुकों को विनिमय लेनदेन करने का अधिकार है:

- सीधे एक्सचेंज ट्रेडिंग में प्रतिभागियों के रूप में, यदि वे ब्रोकरेज फर्म या स्वतंत्र ब्रोकर हैं;

- उनके द्वारा आयोजित ब्रोकरेज हाउसों के माध्यम से;

- ब्रोकरेज फर्मों, ब्रोकरेज हाउसों, स्वतंत्र दलालों, यानी स्टॉक एक्सचेंज मध्यस्थों के साथ अनुबंध के आधार पर;

- वास्तविक वस्तुओं का व्यापार करते समय सीधे अपनी ओर से और अपने खर्च पर, विनिमय मध्यस्थता के अधिकार के बिना।

एक्सचेंज कानून किसी विशेष एक्सचेंज पर व्यापार में नियमित आगंतुकों की भागीदारी की अवधि को तीन साल तक सीमित करता है, और उनकी कुल संख्या एक्सचेंज के सदस्यों की कुल संख्या के तीस प्रतिशत से अधिक नहीं हो सकती है। एक बार के आगंतुकों को अपनी ओर से और अपने खर्च पर केवल वास्तविक वस्तुओं के लिए लेनदेन करने का अधिकार है।

एक्सचेंज लेनदेन एक्सचेंज ब्रोकरों के माध्यम से एक्सचेंज ट्रेडिंग के दौरान किए जाते हैं, जिसके द्वारा कानून उन कर्मचारियों या संगठनों के प्रतिनिधियों को समझता है जो एक्सचेंज और एक्सचेंज मध्यस्थों के सदस्य हैं। एक्सचेंज ट्रेडिंग में वायदा और विकल्प लेनदेन करने वाले एक्सचेंज मध्यस्थों और एक्सचेंज ब्रोकरों की गतिविधियों को लाइसेंस दिया जाता है।

विनिमय लेन-देन विनिमय की ओर से और उसकी कीमत पर नहीं किया जा सकता। कानूनी संबंध में भागीदार न होने के कारण, एक्सचेंज विनिमय लेनदेन के तहत दायित्वों को पूरा करने में विफलता के लिए जिम्मेदार नहीं है। साथ ही, कानून विनिमय व्यापार में कुछ गारंटी प्रदान करता है। इस प्रकार, उस पर किए गए वायदा, वायदा और विकल्प लेनदेन के निष्पादन को सुनिश्चित करने के लिए, एक्सचेंज निपटान संस्थानों (समाशोधन केंद्र) बनाकर या निपटान (समाशोधन) पर एक क्रेडिट संस्थान के साथ एक समझौते का समापन करके निपटान सेवाओं को व्यवस्थित करने के लिए बाध्य है। सेवाएँ। इसके अलावा, कानून एक्सचेंज ट्रेडिंग में मुफ्त मूल्य निर्धारण की गारंटी देता है। एक्सचेंज को विनिमय वस्तुओं के लिए कीमतों के स्तर और सीमाएं और एक्सचेंज मध्यस्थों द्वारा वसूले जाने वाले पारिश्रमिक की राशि स्थापित करने से प्रतिबंधित किया गया है। साथ ही, एक्सचेंज को एक्सचेंज मध्यस्थों द्वारा प्राप्त कमीशन से अपने पक्ष में कटौती स्थापित करने, एक्सचेंज सदस्यों और एक्सचेंज ट्रेडिंग में प्रतिभागियों से प्रदान की जाने वाली सेवाओं के लिए विभिन्न भुगतान और चार्टर और नियमों के उल्लंघन के लिए लगाए गए जुर्माने की स्थापना करने का अधिकार है। विनिमय व्यापार. चूंकि एक्सचेंज का मुख्य कार्य एक्सचेंज ट्रेडिंग का संगठन है, इसलिए इसकी जिम्मेदारियों में एक्सचेंज ट्रेडिंग में भागीदार के अनुरोध पर, वास्तविक वस्तुओं की गुणवत्ता की जांच करना शामिल है।

2 नकद माल के साथ लेनदेन, उनकी विशेषताएं

कमोडिटी एक्सचेंजों पर लेनदेन के दो मुख्य प्रकार हैं:

- वास्तविक वस्तुओं के लिए लेनदेन;

- वायदा (वायदा) लेनदेन।

एक्सचेंज पर वास्तविक वस्तुओं के साथ लेन-देन ने उस अवधि के दौरान एक प्रमुख भूमिका निभाई जब एक्सचेंज स्वयं अंतर्राष्ट्रीय कमोडिटी व्यापार के केंद्र थे।

वास्तविक वस्तुओं के साथ लेनदेन एक लेनदेन है जिसमें विक्रेता खरीदार को उनके बीच अनुबंध में सहमत शर्तों पर सामान हस्तांतरित करता है और खरीदार की संपत्ति की प्राप्ति के समय इसके लिए भुगतान करता है।

ऐसा लेनदेन विक्रेता से खरीदार तक माल के वास्तविक हस्तांतरण, यानी विनिमय गोदाम में माल की डिलीवरी और स्वीकृति के साथ समाप्त होता है। वास्तविक उत्पाद का विक्रेता अनुबंध में निर्दिष्ट समय सीमा तक उत्पाद को विनिमय समिति द्वारा अनुमोदित गोदामों में से एक में वितरित करता है। एक्सचेंज या उसके द्वारा अधिकृत अग्रेषण कंपनी विक्रेता को एक गोदाम प्रमाणपत्र (वारंट) जारी करती है, जो माल की मात्रा और गुणवत्ता को प्रमाणित करता है और एक कमोडिटी वितरण दस्तावेज है जिसके आधार पर एक्सचेंज पर लेनदेन किया जाता है और निपटान किया जाता है। जब डिलीवरी की तारीख आती है, तो विक्रेता गोदाम में माल के भंडारण की लागत और उनका बीमा करने की लागत का भुगतान करते हुए, इसे खरीदार को प्रस्तुत करने के लिए बाध्य होता है। खरीदार को विक्रेता के पक्ष में चेक के विरुद्ध वारंट प्राप्त होता है।

डिलीवरी के समय के आधार पर, वास्तविक वस्तुओं के लेन-देन को तत्काल डिलीवरी वाले वास्तविक माल के लेन-देन और भविष्य में डिलीवरी वाले वास्तविक माल के लेन-देन में विभाजित किया जाता है।

नकद वस्तुओं के साथ लेनदेन एक लेनदेन है जो उन वस्तुओं के लिए किया जाता है जो अपने गोदामों में व्यापार के दौरान एक्सचेंज के क्षेत्र में स्थित होते हैं या एक्सचेंज मीटिंग के अंत से पहले व्यापार के दिन एक्सचेंज में पहुंचने की उम्मीद करते हैं, साथ ही साथ उन वस्तुओं के संबंध में जो लेन-देन के समय पारगमन में हैं; भेजे गए या शिपमेंट के लिए तैयार माल के लिए; विक्रेता के गोदाम में माल. विनिमय शब्दावली में, ऐसे लेनदेन को स्पॉट या नकद के साथ-साथ भौतिक लेनदेन भी कहा जाता है।

उपलब्ध वस्तुओं के साथ लेन-देन उपस्थिति के आधार पर माल के प्रारंभिक निरीक्षण (विनिमय या स्वतंत्र परीक्षा से डेटा) और प्रारंभिक निरीक्षण के बिना (नमूनों, मानकों का उपयोग करके) के आधार पर किया जा सकता है।

नकद माल के साथ लेनदेन का उद्देश्य खरीद और बिक्री समझौते में निर्दिष्ट शर्तों के तहत विक्रेता से खरीदार तक माल का भौतिक हस्तांतरण है। लेन-देन का निष्पादन उसके समापन के क्षण से ही शुरू हो जाता है, जिससे मूल्य उतार-चढ़ाव के आधार पर विनिमय बाजार में खेलना असंभव हो जाता है। इसलिए, ऐसे लेनदेन को सबसे विश्वसनीय माना जाता है। अनुबंध की शर्तों के तहत, तत्काल डिलीवरी 1 से 5 दिनों तक चल सकती है। ऐसे लेनदेन करते समय, स्टॉक एक्सचेंज गोदाम में माल भंडारण की लागत के वितरण पर ध्यान दें। लेन-देन पूरा होने से पहले, इन खर्चों का भुगतान विक्रेता द्वारा किया जाता है, और लेन-देन समाप्त होने के बाद - खरीदार द्वारा।

विनिमय प्रथा में भविष्य में डिलीवरी के साथ वास्तविक वस्तुओं पर लेनदेन को फॉरवर्ड (आगे) या शिपमेंट (शिपमेंट) कहा जाता है। ऐसा माना जाता है कि इस तरह का पहला लेनदेन जापान में 1730 में दोयामा चावल एक्सचेंज में किया गया था और इसे "एडवांस कॉन्ट्रैक्टिंग" कहा जाता था। संयुक्त राज्य अमेरिका में, सबसे पहला अग्रिम अनुबंध शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड में 13 मार्च, 1852 को संपन्न हुआ था। अनुबंध का उद्देश्य मक्का था।

फॉरवर्ड लेनदेन माल के लिए एक लेनदेन है जो विक्रेता द्वारा अनुबंध द्वारा स्थापित भविष्य में एक निश्चित तिथि पर पार्टियों द्वारा सहमत डिलीवरी और निपटान की शर्तों पर खरीदार के स्वामित्व में स्थानांतरित किया जाता है।

इस तरह के लेन-देन को एक अग्रिम अनुबंध द्वारा औपचारिक रूप दिया जाता है, जो अनुबंध में निर्दिष्ट समय अवधि के भीतर एक निश्चित मात्रा और गुणवत्ता के विशिष्ट उपलब्ध सामान को एक निश्चित मूल्य पर वितरित करने के लिए विक्रेता का एक लिखित दायित्व है। बदले में, खरीदार को, अनुबंध में निर्दिष्ट समय सीमा के भीतर, यह मांग करने का अधिकार है कि विक्रेता अनुबंध की लागत का पूर्व भुगतान करके सामान वितरित करे। खरीदार डिलीवरी नोटिस के रूप में सामान स्वीकार करने की अपनी इच्छा को औपचारिक बनाता है और विक्रेता को भेजता है। यदि वितरित माल की गुणवत्ता अनुबंध में निर्दिष्ट विवरण के अनुरूप नहीं है, तो विक्रेता को खरीदार द्वारा किए गए नुकसान के मुआवजे के साथ दोषपूर्ण सामान वापस स्वीकार करना होगा।

यदि खरीदार डिलीवरी के लिए तैयार माल को स्वीकार नहीं करता है, तो विक्रेता अनुबंध के नाममात्र मूल्य के खरीदार को भुगतान के साथ अपने विवेक से माल का निपटान कर सकता है।

वायदा लेनदेन की एक विशिष्ट विशेषता यह है कि लेनदेन के समापन का क्षण उसके निष्पादन के क्षण से मेल नहीं खाता है। इस प्रकार, लेन-देन का उद्देश्य एक ऐसा उत्पाद हो सकता है जो भविष्य में अनुबंध में स्थापित समय सीमा तक उत्पादित किया जाएगा।

इस तरह के लेनदेन का लाभ यह है कि पूर्व-निर्धारित कीमत वास्तविक वस्तुओं के विक्रेताओं को नियोजित लाभ प्राप्त करने और उनकी लागत को कवर करने की अनुमति देती है, और खरीदारों को मूल्य वृद्धि के जोखिम के खिलाफ खुद को बीमा करने की अनुमति मिलती है और इसके अलावा, गोदाम की जगह किराए पर लेने पर बचत होती है।

फॉरवर्ड लेनदेन के भी कई नुकसान हैं। उदाहरण के लिए, वायदा अनुबंध मानकीकृत नहीं हैं, इसलिए विक्रेता और खरीदार को आपूर्ति की मात्रा, माल की गुणवत्ता और डिलीवरी समय पर सहमत होने की आवश्यकता होती है, जिससे अनुबंध के समापन में देरी होती है। फॉरवर्ड लेनदेन में एक निश्चित जोखिम होता है क्योंकि लेनदेन का कोई गारंटर नहीं होता है। कोई एक पक्ष अपने दायित्वों का उल्लंघन कर सकता है या भविष्य की कोई घटना अनुबंध के निष्पादन को रोक देगी।

वायदा अनुबंधों में जोखिम की डिग्री को कम करने के लिए, वायदा विनिमय लेनदेन की किस्में सामने आई हैं जो उनके सार को नहीं बदलती हैं।

संपार्श्विक के साथ लेनदेन एक समझौता है जिसमें एक पक्ष दूसरे पक्ष को लेनदेन के लिए पेश किए गए सामान का एक निश्चित मूल्य का भुगतान करता है। यह मूल्य संपार्श्विक के रूप में घोषित किया गया है और इसके दायित्वों की पूर्ति की गारंटी है। संपार्श्विक या तो स्वयं उत्पाद या मौद्रिक योगदान हो सकता है। जमा की राशि पार्टियों के समझौते से स्थापित की जाती है और लेनदेन मूल्य के 1 से 100% तक हो सकती है। संपार्श्विक विक्रेता और खरीदार दोनों के हितों को सुरक्षित कर सकता है।

खरीद जमा के साथ लेनदेन एक ऐसा लेनदेन है जिसमें विक्रेता स्वामित्व हस्तांतरित करने का कार्य करता है, और खरीदार माल स्वीकार करने और उसके लिए भुगतान करने का कार्य करता है। जमा का भुगतानकर्ता खरीदार है, और जमा विक्रेता के हितों को सुरक्षित करता है। अनुबंध पर हस्ताक्षर करते समय, पार्टियाँ माल की डिलीवरी और भुगतान के लिए गारंटी का आदान-प्रदान करती हैं।

खरीदार विक्रेता को एक सुरक्षा जमा का भुगतान करता है, जो सामान के लिए भुगतान के लिए विक्रेता की आवश्यकताओं को सुरक्षित करता है, साथ ही खरीदार द्वारा अनुबंध के अनुचित प्रदर्शन से जुड़े नुकसान के लिए जुर्माना, जुर्माना और मुआवजा भी देता है। खरीदार द्वारा माल के लिए अनुचित भुगतान से इनकार या चोरी के मामले में, जमा राशि विक्रेता के पास रहती है। खरीदार द्वारा दायित्वों की उचित पूर्ति के मामले में, जमा राशि को खरीदार की सहमति से आपसी निपटान में शामिल किया जा सकता है।

बिक्री के लिए प्रतिज्ञा वाला लेनदेन एक लेनदेन है जिसमें विक्रेता स्वामित्व हस्तांतरित करने का कार्य करता है, और खरीदार माल स्वीकार करने और उसके लिए भुगतान करने का कार्य करता है। जमा का भुगतानकर्ता विक्रेता है, और जमा खरीदार के हितों को सुरक्षित करता है। अनुबंध पर हस्ताक्षर करते समय, पार्टियाँ माल की डिलीवरी और भुगतान के लिए गारंटी का आदान-प्रदान करती हैं।

विक्रेता खरीदार को एक सुरक्षा जमा राशि का भुगतान करता है, जो विक्रेता द्वारा अनुबंध के अनुचित प्रदर्शन से जुड़े नुकसान के लिए जुर्माना, जुर्माने और मुआवजे के भुगतान के लिए खरीदार के दावों को सुरक्षित करता है। विक्रेता द्वारा दायित्वों की उचित पूर्ति के मामले में, खरीदार जमा राशि वापस करने के लिए बाध्य है। विक्रेता द्वारा दायित्वों के अनुचित प्रदर्शन के मामले में, जमा राशि खरीदार के पास रहती है।

संपार्श्विक के साथ लेन-देन पक्का लेनदेन है, अर्थात संपार्श्विक उनके निष्पादन की गारंटी के रूप में कार्य करता है।

प्रीमियम लेनदेन एक समझौता है जिसमें एक पक्ष, दूसरे पक्ष को एक निश्चित प्रीमियम का भुगतान करके लेनदेन से इनकार करने या इसकी मूल शर्तों को संशोधित करने का अधिकार प्राप्त करता है। सरल, दोहरे, जटिल और एकाधिक प्रीमियम लेनदेन हैं।

प्रीमियम के साथ एक साधारण लेनदेन एक ऐसा लेनदेन है जिसमें प्रीमियम का भुगतान करने वाली पार्टी को मुआवजे का तथाकथित अधिकार प्राप्त होता है, यानी, पहले से स्थापित राशि के भुगतान के लिए, वह अनुबंध को पूरा करने से इंकार कर देता है यदि यह लाभहीन है या एक निश्चित राशि खो देता है यदि अनुबंध पूरा हो गया है.

प्रीमियम का भुगतान कौन करता है इसके आधार पर, सशर्त बिक्री लेनदेन और सशर्त खरीद लेनदेन के बीच अंतर किया जाता है।

प्रीमियम के भुगतान के साथ एक सशर्त बिक्री लेनदेन एक लेनदेन है जिसमें विक्रेता, खरीदार के पक्ष में एक निर्धारित प्रीमियम के भुगतान के लिए, खरीदार को मुआवजा दिए बिना माल को स्थानांतरित करने से इनकार करने (वापसी का अधिकार) का अधिकार दिया जाता है। इसके संबंध में होने वाले नुकसान और कम डिलीवरी के लिए जुर्माना अदा किए बिना। इस मामले में, माल की आपूर्ति करने का दायित्व पार्टियों के समझौते से समाप्त माना जाता है। विक्रेता निर्दिष्ट अवधि की समाप्ति से पहले खरीदार को निकासी के अधिकार के उपयोग के बारे में सूचित करने के लिए बाध्य है।

प्रीमियम का भुगतान इस बात की परवाह किए बिना किया जाता है कि विक्रेता निकासी के अधिकार का प्रयोग करता है या नहीं। विक्रेता की स्थिति को निम्नानुसार दर्शाया जा सकता है: मैं प्रीमियम का भुगतान करूंगा और मेरे पास एक खरीदार होगा, लेकिन यदि अधिक लाभदायक खरीदार पाया जाता है, तो मैं पहले खरीदार को डिलीवरी देने से इनकार कर दूंगा; यदि कोई अधिक लाभदायक खरीदार नहीं है, तो मैं पहले खरीदार को सामान वितरित करूंगा, लेकिन मैं उन्हें प्रीमियम की राशि के हिसाब से उनकी लागत से सस्ता बेचूंगा।

प्रीमियम के भुगतान के साथ एक सशर्त खरीद लेनदेन एक ऐसा लेनदेन है जिसमें खरीदार को, विक्रेता के पक्ष में एक निर्धारित प्रीमियम का भुगतान करने के बदले में, माल को स्वीकार करने और भुगतान करने से इनकार करने का अधिकार दिया जाता है (निकासी का अधिकार) इसके संबंध में हुए नुकसान के लिए विक्रेता को मुआवजा देना। इस मामले में, माल की आपूर्ति करने का दायित्व पार्टियों के समझौते से समाप्त माना जाता है। खरीदार निर्दिष्ट अवधि की समाप्ति से पहले विक्रेता को निकासी के अधिकार के उपयोग के बारे में सूचित करने के लिए बाध्य है।

प्रीमियम का भुगतान इस बात की परवाह किए बिना किया जाता है कि खरीदार निकासी के अधिकार का प्रयोग करता है या नहीं। खरीदार की स्थिति को निम्नानुसार दर्शाया जा सकता है: मैं प्रीमियम का भुगतान करूंगा, लेकिन अगर मुझे अधिक लाभदायक विक्रेता मिलता है या सामान की कीमतें गिरती हैं तो मैं इस विक्रेता से ऑर्डर किया गया सामान नहीं खरीदूंगा; यदि मुझे अधिक लाभदायक विक्रेता नहीं मिलता है, तो मैं सहमत विक्रेता से सामान खरीदूंगा, लेकिन मैं इसके लिए प्रीमियम की राशि से लागत से अधिक भुगतान करूंगा।

विचार किए गए लेन-देन में, प्रीमियम या तो लेन-देन की लागत से अलग राशि हो सकती है, जिसका भुगतान लेन-देन के समापन पर किया जाता है, या इसमें खाते में लिए गए मूल्य के रूप में किया जा सकता है। इस मामले में, सशर्त खरीद के साथ लेनदेन की राशि प्रीमियम की राशि से बढ़ जाती है, और सशर्त बिक्री के साथ लेनदेन की राशि प्रीमियम की राशि से घट जाती है। प्रीमियम का भुगतान करने की समय सीमा बढ़ा दी गई है: लेनदेन से निकासी के मामले में अधिसूचना के दिन तक और, इसके विपरीत, लेनदेन के निष्पादन के दिन तक।

सशर्त प्रीमियम के साथ खरीद लेनदेन और प्रीमियम के साथ सशर्त बिक्री लेनदेन सशर्त लेनदेन हैं: उन्हें निष्पादित किया जा सकता है या नहीं भी किया जा सकता है।

दोहरा प्रीमियम लेनदेन एक समझौता है जिसके तहत प्रीमियम भुगतानकर्ता को आपूर्ति समझौते में खरीदार की स्थिति और विक्रेता की स्थिति के बीच चयन करने का अधिकार प्राप्त होता है, जिसके तहत विक्रेता स्थानांतरण करने का कार्य करता है, और खरीदार माल स्वीकार करता है और भुगतान करता है। प्रीमियम भुगतानकर्ता को नुकसान के मुआवजे और जुर्माने के भुगतान के बिना आपूर्ति अनुबंध (वापसी का अधिकार) से इनकार करने का अधिकार भी दिया गया है। इस मामले में, माल की आपूर्ति करने का दायित्व पार्टियों के समझौते से समाप्त माना जाता है। स्थिति की पसंद के आधार पर, पार्टियां जिम्मेदारियां लेती हैं और आपूर्ति समझौते के तहत विक्रेता और खरीदार की जिम्मेदारियों को वहन करती हैं।

प्रीमियम का भुगतान इस बात की परवाह किए बिना किया जाता है कि प्रीमियम भुगतानकर्ता ने दिए गए अधिकारों का उपयोग किया है या नहीं। चूँकि ऐसे लेन-देन में प्रीमियम भुगतानकर्ता के अधिकार साधारण लेन-देन में उसके अधिकारों की तुलना में दोगुने हो जाते हैं, इसलिए प्रीमियम की राशि भी दोगुनी बड़ी निर्धारित की जाती है। प्रीमियम को लेन-देन राशि से अलग राशि के रूप में लिया जा सकता है, या लेन-देन राशि में शामिल किया जा सकता है। विक्रेता की स्थिति चुनते समय, सामान के लिए देय राशि प्रीमियम राशि से कम हो जाती है, और खरीदार की स्थिति चुनते समय, लेनदेन राशि प्रीमियम राशि से बढ़ जाती है।

एक जटिल प्रीमियम व्यापार एक समझौता है जो एक ही ब्रोकरेज फर्म द्वारा एक्सचेंज ट्रेड में दो अन्य प्रतिभागियों के साथ किए गए दो विरोधी प्रीमियम ट्रेडों का एक संयोजन है।

इस लेनदेन में प्रवेश करने वाली ब्रोकरेज फर्म, एक ओर, प्रीमियम प्राप्तकर्ता हो सकती है, और दूसरी ओर, भुगतानकर्ता, इसलिए लेनदेन दोहरे चरित्र पर होता है। पहले मामले में, निकासी का अधिकार प्रीमियम भुगतानकर्ता का है, और दूसरे में - ब्रोकरेज फर्म का।

प्रीमियम के साथ एकाधिक लेनदेन एक समझौता है जिसमें प्रीमियम के भुगतानकर्ता को प्राप्तकर्ता से लेनदेन के समापन पर निर्धारित मूल्य से 2-3 गुना अधिक मात्रा में माल के हस्तांतरण (स्वीकृति) की मांग करने का अधिकार है या अधिक, और इसके निष्कर्ष पर निर्धारित कीमत पर।

प्रीमियम मल्टीपल ट्रेड दो प्रकार के होते हैं: विक्रेता के विकल्प ट्रेड और खरीदार के विकल्प ट्रेड।

एकाधिक बिक्री लेनदेन का समापन करते समय, विक्रेता को, प्रीमियम भुगतानकर्ता के रूप में, आपूर्ति की गई वस्तुओं की मात्रा को निर्धारित न्यूनतम संख्या के गुणक से बढ़ाने का अधिकार दिया जाता है, लेकिन अनुबंध में स्थापित मात्रा से अधिक नहीं। विक्रेता निर्दिष्ट अवधि की समाप्ति से पहले आपूर्ति की गई वस्तुओं की मात्रा बढ़ाने के अधिकार के उपयोग के बारे में खरीदार को सूचित करने के लिए बाध्य है।

एकाधिक खरीद लेनदेन का समापन करते समय, खरीदार को, प्रीमियम भुगतानकर्ता के रूप में, बड़ी मात्रा में सामान को खरीद की वस्तु के रूप में घोषित करने का अधिकार दिया जाता है, निश्चित न्यूनतम संख्या का एक गुणक, लेकिन स्थापित मात्रा से अधिक नहीं। अनुबंध। खरीदार निर्दिष्ट अवधि की समाप्ति से पहले खरीदे गए सामान की मात्रा बढ़ाने के अधिकार के उपयोग के बारे में खरीदार को सूचित करने के लिए बाध्य है।

प्रीमियम को लेनदेन राशि में शामिल किया जाता है, जो बिक्री पर बढ़ जाती है, लेकिन भुगतानकर्ता द्वारा इनकार करने की स्थिति में भुगतान किया जाता है, जिसके पास हस्तांतरित या स्वीकार की जाने वाली मात्रा को बढ़ाने का अधिकार है। प्रीमियम का भुगतान केवल उन वस्तुओं की मात्रा के लिए किया जाता है जिन्हें स्वीकार या हस्तांतरित नहीं किया गया है।

स्टॉक एक्सचेंज पर वस्तु विनिमय लेनदेन, धन की भागीदारी के बिना, वस्तुओं के बदले वस्तुओं का प्रत्यक्ष आदान-प्रदान है। विनिमय का अनुपात दो विनिमय दलों के समझौते से निर्धारित होता है। वस्तु विनिमय लेनदेन के समापन के मुख्य कारण मौद्रिक परिसंचरण की अस्थिरता, मुद्रास्फीति की उच्च दर, मौद्रिक इकाई में विश्वास का क्षरण और मुद्रा की कमी हैं। यदि लेन-देन में दोनों पक्षों की ज़रूरतें मेल खाती हैं तो वस्तु विनिमय संभव है, जो अक्सर एक जटिल, बहु-स्तरीय विनिमय के माध्यम से प्राप्त किया जाता है।

ऐसे लेन-देन एक्सचेंजों के लिए विशिष्ट नहीं हैं, लेकिन राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था में विकसित हुए कमोडिटी एक्सचेंज के सिद्धांत के कारण उनमें से कई को इसका सहारा लेने के लिए मजबूर होना पड़ा। उनके मूल में, वस्तु विनिमय लेनदेन निम्नलिखित कारणों से विनिमय व्यापार के सार का खंडन करते हैं।

1. एक्सचेंजों का थ्रूपुट तेजी से कम हो गया है।

2. सामान्य नीलामी व्यापार तंत्र के बंद होने और कई छोटे एक्सचेंजों के बीच सूचना के आदान-प्रदान की आभासी अनुपस्थिति के कारण एक ही प्रकार की वस्तुओं के लिए कीमतों में व्यापक अंतर होता है।

3. बिक्री से आय का एक महत्वपूर्ण हिस्सा प्रत्यक्ष वस्तु उत्पादकों को नहीं जाता है और विस्तारित प्रजनन की प्रक्रिया में शामिल नहीं है।

4. भोजन और कई उपभोक्ता वस्तुओं के लिए वस्तु विनिमय लेनदेन पर प्रतिबंधों को आंशिक रूप से हटाने से विनिमय प्रतिभागियों के पारस्परिक हितों के विचलन के कारण वस्तु विनिमय में उल्लेखनीय वृद्धि नहीं होती है।

5. लगभग सभी कमोडिटी उत्पादक स्वयं को उन वस्तुओं के व्यापार की प्रक्रिया में अनैच्छिक रूप से शामिल पाते हैं जो उनके लिए विशिष्ट नहीं हैं, जिससे भारी संसाधनों का उपयोग इस ओर होता है।

6. दुर्लभ वस्तुओं के "सहज" गोदामों की संख्या, जिन्हें वास्तव में व्यापार से बाहर कर दिया गया था, जो मान्यता प्राप्त मुद्रा का एकमात्र प्रकार थे, भयावह रूप से बढ़ रही है।

एक सशर्त लेनदेन एक ऐसा लेनदेन है जिसमें ब्रोकर, एक ऑर्डर समझौते के आधार पर, ग्राहक की ओर से और उसके खर्च पर एक उत्पाद बेचने और ग्राहक की ओर से और उसके खर्च पर दूसरा उत्पाद खरीदने के लिए बाध्य होता है, और ग्राहक ब्रोकर को शुल्क देने के लिए सहमत होता है। उत्पाद की कीमत एक्सचेंज ट्रेडिंग के आधार पर ब्रोकर द्वारा निर्धारित की जाती है, जिसके बाद लेनदेन राशि की गणना की जाती है। शर्त के साथ लेनदेन के लिए कम से कम 1 महीने का अंतर है। किसी नए उत्पाद की बिक्री और खरीद के बीच, जो वस्तु विनिमय लेनदेन में उपलब्ध नहीं है।

ब्रोकर को ऐसे ऑर्डर को अस्वीकार करने का अधिकार है। यदि आदेश स्वीकार कर लिया गया है, लेकिन किसी अन्य उत्पाद की खरीद के संबंध में निष्पादित नहीं किया गया है, तो दलाल सशर्त लेनदेन के लिए पारिश्रमिक के अधिकार से वंचित है।

3 किसी सहमत विक्रेता से सामान खरीदने के मामले में, सशर्त खरीद लेनदेन में सामान के लिए भुगतान

क) लेनदेन के निष्पादन के दिन इसका बाजार मूल्य;

बी) लेनदेन के दिन इसका बाजार मूल्य;

वी) प्रीमियम की राशि इसकी लागत से कम है;

घ) प्रीमियम की राशि लागत से अधिक है।

काम

व्यापारी ने 20 जनवरी के तेल वायदा अनुबंध को $14.5/बार (अनुबंध इकाई - 1000 बैरल, प्रारंभिक मार्जिन - $1000 प्रति अनुबंध) पर बेचा, $50,000 की राशि में बांड जमा करने पर तेल की कीमतें $15.2/बार तक बढ़ गईं। क्या कोई बदलाव करने की ज़रूरत है? मार्जिन यदि यह प्रारंभिक मार्जिन का 75% है?

समाधान

हम अनुबंध मूल्य की गणना करते हैं L(1)=14.5*1000=14500 (डॉलर/बैरल)


हम एक छोटी स्थिति के लिए प्रारंभिक संपार्श्विक के मूल्य की गणना करते हैं PV(1)=14500*20=$290,000


हम उद्धरण परिवर्तन के बाद स्थिति के लिए संपार्श्विक के मूल्य की गणना करते हैं:


एफवी=1000*20*15.2=304000 डॉलर


हम परिवर्तन को 290,000 - 304,000 = -$14,000 मानते हैं। यह वह राशि है जिसे व्यापारी ने व्यापार में खो दिया है।


हम व्यापारी के फंड की गणना 50,000 - 14,000 = 36,000 डॉलर करते हैं


चूँकि व्यापारी ने खाते में बांड के रूप में केवल $50,000 जमा किए हैं, इसलिए ब्रोकर से ऋण देने जैसी सेवा मौजूद है। पद के लिए प्रारंभिक संपार्श्विक 17.24% थी। 11.84% के साथ अंतिम स्थान हासिल किया।


धनराशि जोड़ने की आवश्यकता के बारे में प्रश्न का उत्तर देने के लिए, आपको मार्जिन कॉल के स्तर को जानना होगा, जब दलाल ग्राहक को धन जमा करने की आवश्यकता के बारे में सूचित करता है, और स्थिति के जबरन समापन के स्तर को, जब के कर्मचारी नकारात्मक संतुलन से बचने के लिए ब्रोकरेज कंपनी स्वतंत्र रूप से पोजीशन बंद कर देती है। आमतौर पर, मार्जिन कॉल स्तर मार्जिन संपार्श्विक का 15-25% होता है। तदनुसार, चूंकि यह आइटम समस्या में निर्दिष्ट नहीं है, यह मानते हुए कि व्यापारी का कुल नुकसान शून्य स्तर पर होगा, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि जब तक स्थिति नकारात्मक दिशा में 11.84% नहीं बदलती, तब तक धन जमा करने की कोई आवश्यकता नहीं है। हालाँकि व्यवहार में ये मूल्य बेहद जोखिम भरे होंगे, इसलिए स्थिति के लिए संपार्श्विक के आवश्यक स्तर तक धन जमा करना होगा।

स्टॉक एक्सचेंज पर लेनदेन के दो मुख्य प्रकार हैं: वास्तविक वस्तुओं के लिए लेनदेन और वायदा (वायदा) लेनदेन।

वास्तविक वस्तुओं के लिए लेन-देन विक्रेता से खरीदार तक वस्तुओं के हस्तांतरण द्वारा पूरा किया जाता है, अर्थात विनिमय गोदामों में से किसी एक पर वास्तविक वस्तुओं की डिलीवरी और स्वीकृति के साथ। इसका मतलब यह है कि सामान बेचने वाला विक्रेता इस उत्पाद को स्टॉक में रखने के लिए बाध्य है और वास्तव में अनुबंध द्वारा निर्धारित अवधि के भीतर इसे वितरित करता है। वास्तविक वस्तुओं के लिए लेनदेन, अवधि के आधार पर, तत्काल डिलीवरी के साथ "नकद" या "स्पॉट" लेनदेन और भविष्य में डिलीवरी के साथ "फॉरवर्ड" लेनदेन में विभाजित होते हैं।

वास्तविक वस्तुओं के लेनदेन के विपरीत, वायदा (वायदा) लेनदेन वास्तविक वस्तुओं को वितरित करने या स्वीकार करने के लिए पार्टियों के दायित्वों को प्रदान नहीं करते हैं, बल्कि वस्तुओं के अधिकारों की खरीद और बिक्री (कागजी लेनदेन) को शामिल करते हैं। किसी वायदा अनुबंध को यूं ही रद्द या ख़त्म नहीं किया जा सकता। यदि यह निष्कर्ष निकाला जाता है, तो इसे या तो सामान की समान मात्रा के साथ एक विपरीत लेनदेन का समापन करके, या अनुबंध द्वारा निर्धारित अवधि के भीतर निर्धारित सामान वितरित करके समाप्त किया जा सकता है। आगे के लेन-देन में, खरीदार उन मूल्यों को प्राप्त करने की उम्मीद नहीं करता है जिन्हें वह खरीद रहा है, और विक्रेता उन मूल्यों को स्थानांतरित करने की उम्मीद नहीं करता है जिन्हें वह बेच रहा है। ऐसे लेन-देन का परिणाम वास्तविक माल का हस्तांतरण नहीं है, बल्कि इसके समापन के दिन अनुबंध की कीमत और निष्पादन के दिन की कीमत के बीच अंतर का भुगतान या प्राप्ति है।

विभिन्न देशों में स्टॉक एक्सचेंजों पर उद्धरणों में अंतर के कारण लाभ कमाने के उद्देश्य से आर्बिट्राज लेनदेन किया जाता है।

आपको इस प्रकार के स्टॉक एक्सचेंज लेनदेन, जैसे कि विकल्प, पर विशेष रूप से ध्यान केंद्रित करने और उनसे जुड़ी कुछ सबसे महत्वपूर्ण अवधारणाओं को लिखने की आवश्यकता है।

एक्सचेंजों पर किए गए सभी लेनदेन में मानक अनुबंधों का उपयोग शामिल होता है। चूँकि इन अनुबंधों में माल की तत्काल और अनिवार्य डिलीवरी की आवश्यकता नहीं होती है, इसलिए इन्हें वायदा अनुबंध (वायदा) कहा जाता है। इस प्रकार का अनुबंध पूरी तरह से एक समान है, विनिमय नियमों के अनुसार मानकीकृत है और इसमें उत्पाद की गुणवत्ता, इसकी मात्रा, समय और वितरण की जगह आदि के लिए एक विशिष्ट आवश्यकता शामिल है। अनुबंध समाप्त करते समय एकमात्र परिवर्तनशील कीमत है, जो है एक्सचेंज पर विक्रेता और खरीदार (या उनके प्रतिनिधि दलालों) के बीच लेनदेन के समापन के समय निर्धारित किया जाता है।

इस प्रकार, एक निश्चित संख्या में वायदा के लिए माल का निरीक्षण किए बिना खरीद और बिक्री लेनदेन पूरा हो जाता है। वायदा, वास्तविक वस्तुओं की आपूर्ति के अनुबंधों के विपरीत, दो तरीकों से निष्पादित किया जा सकता है: डिलीवरी की शर्तों (तथाकथित ऑफसेट) के अनुसार किसी भी दिन सामान की समान मात्रा के लिए विपरीत लेनदेन का समापन करके, या डिलीवरी करके सशर्त माल.

यद्यपि माल की डिलीवरी के परिणामस्वरूप होने वाले लेनदेन एक्सचेंज टर्नओवर का एक बहुत छोटा हिस्सा बनाते हैं (उदाहरण के लिए, अमेरिकी एक्सचेंजों पर उनका हिस्सा है: धातुओं के लिए - 1.2%; कॉफी, कोको, चीनी - 0.7%; गेहूं और मक्का - औसतन 0 लेन-देन की कुल मात्रा का .6%), एक्सचेंज गोदाम में माल पहुंचाने या एक्सचेंज गोदाम से माल प्राप्त करने की संभावना वायदा बाजार को वास्तविक माल के लिए बाजार से जोड़ने का एक महत्वपूर्ण कार्य करती है।

इस प्रकार, कमोडिटी एक्सचेंज पर वास्तविक कमोडिटी खरीदने या बेचने की संभावना हमेशा बनी रहती है, इस तथ्य के बावजूद कि आधुनिक एक्सचेंज मुख्य रूप से वायदा और विकल्प बाजार हैं।

सभी वायदा अनुबंधों को एक्सचेंज क्लियरिंग हाउस के साथ पंजीकृत होना चाहिए ( समाशोधन गृह). वायदा अनुबंध पंजीकृत करते समय, अनुबंध में प्रवेश करने वाला व्यक्ति जमा के रूप में समाशोधन गृह को गारंटी जमा करता है (प्रारंभिक जमा आमतौर पर अनुबंध मूल्य का 10-15% होता है) और एक मार्जिन (अतिरिक्त जमा) उत्पाद की कीमत में बदलाव की स्थिति)। एक्सचेंज के क्लियरिंग हाउस के साथ एक अनुबंध पंजीकृत करने के बाद, ऑफसेट लेनदेन का समापन करके किसी भी पक्ष द्वारा इसे एकतरफा समाप्त किया जा सकता है। इस मामले में, अनुबंध समाप्त करने वाली पार्टी या तो जीत जाती है (समाशोधन गृह में जीत की राशि प्राप्त करती है) या हार जाती है (नुकसान की राशि समाशोधन गृह को जमा कर देती है)।

कमोडिटी एक्सचेंजों पर, कमोडिटी और वायदा अनुबंधों पर विकल्प लिखे जा सकते हैं।

वर्तमान में, दुनिया में कमोडिटी एक्सचेंजों पर लगभग 100 तथाकथित एक्सचेंज-ट्रेडेड वस्तुओं का कारोबार होता है। अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में उनका हिस्सा लगभग 20% है। इन उत्पादों को मोटे तौर पर निम्नलिखित समूहों में बांटा जा सकता है:

• - ऊर्जा कच्चे माल: तेल, डीजल ईंधन, गैसोलीन, ईंधन तेल, प्रोपेन;
• - अलौह और कीमती धातुएँ: तांबा, एल्यूमीनियम, सीसा, जस्ता, टिन, निकल, सोना, चांदी, प्लैटिनम, आदि:
• - अनाज: गेहूं, मक्का, जई, राई, जौ, चावल;
• - तिलहन और उनके प्रसंस्करण के उत्पाद: अलसी और बिनौला, सोयाबीन, सेम, सोयाबीन तेल, सोयाबीन भोजन;
• - जीवित जानवर और मांस: मवेशी, जीवित सूअर, बेकन;
• - खाद्य उत्पाद: कच्ची चीनी, परिष्कृत चीनी, कॉफी, कोको बीन्स, आलू, वनस्पति तेल, मसाले, अंडे, संतरे का रस सांद्र, मूंगफली;
• - कपड़ा कच्चा माल: कपास, जूट, प्राकृतिक और कृत्रिम रेशम, धुला हुआ ऊन, आदि।
• - औद्योगिक कच्चे माल: रबर, लकड़ी, प्लाईवुड।

एक्सचेंज पर लेनदेन समाप्त करते समय, उनके प्रतिभागी निम्नलिखित लक्ष्यों का पीछा कर सकते हैं:

• - वास्तविक सामान की खरीद;
• - सट्टा संचालन करना;
• - हेजिंग (संभावित मूल्य परिवर्तन के विरुद्ध बीमा)।

असली सामान खरीदना और बेचना।

ये लेनदेन किये जाते हैं:

• - निर्माता अपने द्वारा उत्पादित वस्तुओं को बेचने के उद्देश्य से;
• - उपभोक्ताओं को स्वयं को आवश्यक सामान, मुख्य रूप से आगे की प्रक्रिया के लिए कच्चा माल उपलब्ध कराने के लिए;
• - अंतिम उपभोक्ताओं को माल के आगे पुनर्विक्रय के उद्देश्य से व्यापारी।

समापन के दिन विनिमय अनुबंध की कीमत और उसके निष्पादन के दिन की कीमत के बीच अंतर के परिणामस्वरूप विनिमय अनुबंधों की खरीद और बिक्री से लाभ कमाने के उद्देश्य से एक्सचेंज पर सट्टा संचालन किया जाता है। किसी एक पक्ष (विक्रेता और खरीदार) के लिए अनुकूल मूल्य परिवर्तन के साथ।

अक्सर, किसी एक्सचेंज का चार्टर एक्सचेंज सदस्यों की विभिन्न स्थितियों के लिए प्रदान करता है।

उदाहरण के लिए, शिकागो बोर्ड ऑफ ट्रेड में, रुतबे वाले सदस्य गिमप्रतिभूति वायदा बाजार की सरकारी सूची में सूचीबद्ध सभी वायदा अनुबंधों पर लेनदेन कर सकते हैं। स्थिति के साथ इस एक्सचेंज के विशेषाधिकार प्राप्त सदस्य वहीसभी सूचकांक, ऋण और कीमती धातु वायदा अनुबंधों पर व्यापारिक लाभों का आनंद लें। स्थिति के साथ एक ही आदान-प्रदान के सदस्य कॉमएक्सचेंज पर कमोडिटी विकल्पों की सूची में प्रस्तुत अनुबंधों पर व्यापार करने का अधिकार है।

एक्सचेंज का सर्वोच्च शासी निकाय (संस्थापक सदस्यों की आम बैठक के बाद) एक विशेष निर्वाचित निकाय (निदेशक मंडल, गवर्नर बोर्ड) है, जिसके अधीनस्थ समितियां, कार्यकारी प्रबंधन और नियुक्त कर्मचारी होते हैं।

तो, कमोडिटी एक्सचेंज एक बाजार तंत्र है जो अर्थव्यवस्था में कई स्थिरीकरण कार्य करता है, अर्थात् यह प्रदान करता है:

• - महत्वपूर्ण वस्तुओं की तरलता और इष्टतम वितरण;
• - कीमतों और लागतों, विनिमय दरों, धन संचलन और ऋण का स्थिरीकरण।

कमोडिटी एक्सचेंज वायदा अनुबंध

बेलारूस में, बेलारूसी मुद्रा और स्टॉक एक्सचेंज ओजेएससी (1998) और स्टेट इंस्टीट्यूशन इंटरबैंक करेंसी एक्सचेंज (1996) बनाए और संचालित किए गए।

कमोडिटी एक्सचेंज संयुक्त कानूनी संस्थाओं और व्यक्तियों का एक संगठन है जो विनिमय लेनदेन के समापन, कमोडिटी की कीमतों की पहचान करने, वस्तुओं की आपूर्ति और मांग, अध्ययन करने में सेवाएं प्रदान करने के उद्देश्य से उत्पादन और वाणिज्यिक गतिविधियों को अंजाम देता है।

व्यापार टर्नओवर और संबंधित व्यापार संचालन को सुव्यवस्थित और सरल बनाना।

कमोडिटी एक्सचेंज स्वशासन, आर्थिक स्वतंत्रता के आधार पर संचालित होते हैं, एक कानूनी इकाई हैं,

एक स्वतंत्र बैलेंस शीट, चालू खाता और अन्य बैंक खाते हों। कमोडिटी एक्सचेंजों को वाणिज्यिक और गैर-लाभकारी दोनों संगठनों के रूप में आयोजित किया जा सकता है। कानून ने कमोडिटी एक्सचेंजों के संगठनात्मक और कानूनी रूप के लिए विशेष आवश्यकताएं स्थापित नहीं कीं। एक कमोडिटी एक्सचेंज सामान्य प्रक्रिया के अनुसार पंजीकृत होता है, और एक्सचेंज गतिविधियां लाइसेंसिंग के अधीन होती हैं।

एक्सचेंज को केवल आर्थिक गतिविधियां चलाने का अधिकार है

एक्सचेंज ट्रेडिंग के संगठन और विनियमन से सीधे संबंधित। एक्सचेंज को ट्रेडिंग, मध्यस्थ या अन्य गतिविधियों में शामिल होने का अधिकार नहीं है जो एक्सचेंज ट्रेडिंग के संगठन से संबंधित नहीं हैं, या अपनी पूंजी को ओवर-द-काउंटर संरचनाओं में निवेश करने का अधिकार नहीं है।

बेलारूस गणराज्य के कानून "कमोडिटी एक्सचेंजों पर" ने इसे स्थापित किया

राज्य सत्ता और प्रशासन के निकाय, अभियोजक के कार्यालय और अदालत, उनके अधिकारी और विशेषज्ञ, साथ ही राजनीतिक लक्ष्यों का पीछा करने वाले सार्वजनिक संघों के निकाय और उनके स्टाफ सदस्यों को कमोडिटी एक्सचेंज के सदस्य और संस्थापक होने का अधिकार नहीं है।

एक्सचेंज एक विशेष संरचना वाला एक व्यापारिक स्थान है,

मुक्त प्रतिस्पर्धा के तंत्र के आधार पर लेनदेन करने के उद्देश्य से खरीदार और विक्रेता को एक साथ लाने की अनुमति देना

आपूर्ति और मांग को ध्यान में रखते हुए वस्तुओं की वास्तविक बाजार कीमतों की पहचान करें।

कमोडिटी एक्सचेंज के शासी निकाय एक्सचेंज के संगठनात्मक और कानूनी रूप के आधार पर आयोजित किए जाते हैं। एक्सचेंज का सर्वोच्च शासी निकाय एक्सचेंज सदस्यों की आम बैठक है। संरचना,

प्रबंधन निकायों के गठन और सक्षमता की प्रक्रिया प्रत्येक एक्सचेंज के आंतरिक दस्तावेजों द्वारा स्थापित की जाती है। वस्तु पर

कमोडिटी अनुभागों के अलावा, एक्सचेंज विभिन्न कार्यात्मक प्रभागों का आयोजन करता है: समितियां या व्यापार, विशेषज्ञ, पंजीकरण, उद्धरण और अन्य आयोग। हर विनिमय पर

एक विनिमय मध्यस्थता आयोग और एक निपटान आयोग का गठन किया जाना चाहिए।

कमोडिटी एक्सचेंजों की गतिविधि के बुनियादी सिद्धांत:

एक्सचेंज ट्रेडिंग में प्रतिभागियों की समानता;

∙मुक्त बाज़ार कीमतों का अनुप्रयोग;

∙एक्सचेंज ट्रेडिंग की सार्वजनिक हिस्सेदारी।

कमोडिटी एक्सचेंजों के अधिकार:

∙एक्सचेंज ट्रेडिंग के लिए अपने स्वयं के नियम स्थापित करें;

∙एक्सचेंज के प्रभाग बनाएं और उन पर नियमों को मंजूरी दें;

∙अपने स्वयं के मानक और मानक अनुबंध विकसित करें;

∙ यदि दिन के दौरान एक्सचेंज लेनदेन की कीमतें एक्सचेंज द्वारा निर्धारित राशि से अधिक विचलित हो जाती हैं, तो एक्सचेंज ट्रेडिंग को निलंबित कर दें;

∙एक्सचेंज सदस्यों के लिए शुल्क, सेवाओं के लिए शुल्क स्थापित करना;

∙एक्सचेंज पर लेनदेन पंजीकृत करने के लिए एक शुल्क स्थापित करें, साथ ही एक्सचेंज नियमों का उल्लंघन करने पर जुर्माना और अन्य प्रतिबंध लगाएं।

कमोडिटी एक्सचेंजों की जिम्मेदारियां:

विनिमय व्यापार के लिए परिस्थितियों का निर्माण;

विनिमय संचालन का विनियमन;

माल की आपूर्ति और मांग के बीच संबंध के आधार पर मूल्य विनियमन;

एक्सचेंज के सदस्यों और आगंतुकों को संगठनात्मक सेवाएं प्रदान करना;

बाज़ार स्थितियों से संबंधित जानकारी का संग्रहण, प्रसंस्करण और प्रसार।

विनिमय लेनदेन एक ऐसा लेनदेन है जो निर्दिष्ट शर्तों के सेट को पूरा करता है:

यदि यह कमोडिटी एक्सचेंज पर संचलन में स्वीकृत वस्तुओं की खरीद और बिक्री, आपूर्ति और विनिमय का प्रतिनिधित्व करता है;

यदि इसके प्रतिभागी एक्सचेंज के सदस्य हैं;

यदि इसे पंजीकरण के लिए प्रस्तुत किया गया है और स्टॉक एक्सचेंज पर पंजीकृत किया गया है।

स्टॉक एक्सचेंज पर पंजीकृत लेनदेन नोटरीकरण के अधीन नहीं है। विनिमय लेनदेन की सामग्री प्रकटीकरण के अधीन नहीं है।

विनिमय लेनदेन की अनुमति केवल विनिमय सदस्यों या दलालों को ही है।

स्टॉक ब्रोकर एक्सचेंज के चार्टर के अनुसार एक्सचेंज पर पंजीकृत व्यक्ति होते हैं, जिनका कर्तव्य एक्सचेंज के उन सदस्यों के निर्देशों का पालन करना है जिनका वे प्रतिनिधित्व करते हैं। दलाल

ग्राहकों के विनिमय लेनदेन के संबंध में व्यापार रहस्यों का खुलासा करना निषिद्ध है।

एक्सचेंज स्टॉक में दोनों वस्तुओं के व्यापार और भविष्य के सामान या संविदात्मक डिलीवरी के व्यापार के लिए अनुभागों का आयोजन कर सकता है। एक्सचेंज पर खरीद और बिक्री लेनदेन ब्रोकरेज हाउसों के माध्यम से किया जाता है, जो एक्सचेंज के सदस्यों द्वारा खोले जाते हैं। एक्सचेंज के प्रत्येक सदस्य को, अधिकृत फंड में उसके द्वारा योगदान किए गए शेयर के आकार की परवाह किए बिना, 1 ब्रोकरेज कार्यालय खोलने का अधिकार है

कार्यालय ब्रोकरेज हाउस की गतिविधियों को एक्सचेंज के सदस्य द्वारा वित्त पोषित किया जाता है जिसने इसे खोला है, और वह ब्रोकरेज हाउस के प्रमुख और दलालों की नियुक्ति भी करता है।

ब्रोकर के कार्य:

∙एक्सचेंज ग्राहकों से ऑर्डर स्वीकार करके और उचित समकक्षों को ढूंढकर लेनदेन के समापन में मध्यस्थता;

∙विनिमय संचालन का संचालन करके और अपने खर्च पर अपनी ओर से लेनदेन का समापन करके ग्राहकों के हितों का प्रतिनिधित्व करना;

विनिमय लेनदेन, माल की गुणवत्ता और गुणों के समापन के मुद्दों पर व्यापारिक दलों से परामर्श करना;

∙लेन-देन का दस्तावेजी निष्पादन और विनिमय पंजीकरण के लिए उनका प्रस्तुतीकरण;

∙व्यापार अभ्यास, व्यापार स्थितियों के मुद्दों पर राय तैयार करना;

∙परीक्षा में विशेषज्ञ के रूप में भागीदारी।

एक्सचेंज लेनदेन करते समय, ब्रोकर या तो ग्राहक के आवेदन के आधार पर या एक्सचेंज सदस्यों के लिखित या मौखिक निर्देशों के आधार पर कार्य करता है।

स्टॉक ब्रोकर अपने ग्राहकों के लेनदेन के रहस्य रखने के लिए बाध्य हैं और विनिमय समिति के विशेष आदेश द्वारा अभियोजक के कार्यालय, जांच और न्यायिक अधिकारियों के अनुरोध पर ही इन लेनदेन के बारे में जानकारी रिपोर्ट कर सकते हैं। विनिमय समिति,

एक्सचेंज का प्रबंधन और एक्सचेंज के अन्य निकाय ब्रोकरेज हाउस और इसे खोलने वाले एक्सचेंज के सदस्य के बीच संबंधों में हस्तक्षेप नहीं करते हैं।

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